Pimco rechaza valoraciones diarias de activos que Apollo defiende

El estratega de Pacific Investment Management Co., Lotfi Karoui, se ha opuesto a la idea de que la valoración diaria de los activos de crédito privado mejore la transparencia o la precisión, desafiando directamente el enfoque defendido por Apollo Global Management. El debate se centra en el mercado de crédito privado de 1,8 billones de dólares, donde las prácticas de valoración se han convertido en un punto clave de controversia a medida que la clase de activos gana protagonismo.

Para los operadores de bolsa, la disputa es importante porque resalta una tensión fundamental entre liquidez y precisión de valoración. Las acciones públicas se benefician de una fijación de precios continua, pero los activos de crédito privado generalmente se valoran trimestralmente o incluso con menos frecuencia. Si las valoraciones diarias se convierten en estándar, podría obligar a ajustes más frecuentes en los valores liquidativos de las empresas de desarrollo empresarial y otros vehículos cotizados que invierten en crédito privado, lo que podría aumentar la volatilidad en los precios de sus acciones. Los inversores en estos vehículos pueden necesitar reevaluar las primas de riesgo. La página de acciones de NowPrice proporciona contexto de precios actual para fondos centrados en crédito que cotizan en bolsa.

De cara al futuro, los participantes del mercado deben estar atentos a cualquier guía regulatoria sobre valoración de activos privados, así como a la respuesta de los grandes asignadores como los fondos de pensiones al debate. El resultado podría influir en la estructura de los fondos de crédito privado y el comportamiento de los vehículos de crédito cotizados. Cualquier cambio hacia una valoración más frecuente también puede afectar la fijación de precios de los swaps de incumplimiento crediticio y otros derivados vinculados a exposiciones de crédito privado.