L'IPC chinois d'avril devrait se modérer à 0,8-1,0% sur un an, le risque de déflation s'estompe

La Chine publiera lundi les données d'inflation d'avril, les analystes s'attendant à ce que l'inflation des prix à la consommation se modère légèrement par rapport à la lecture de 1,0% sur un an en mars. Le consensus prévoit un IPC dans une fourchette de 0,8% à 1,0%, l'effet des dépenses du Nouvel An lunaire s'estompant de la base. L'IPC sous-jacent, qui exclut les prix volatils des denrées alimentaires et de l'énergie, devrait se maintenir autour de 1,1% à 1,2%, indiquant que la demande sous-jacente reste atone malgré la fin de la crainte de déflation.

Pour les traders de taux d'intérêt, la trajectoire de l'inflation chinoise est un élément clé de la position politique de la Banque populaire de Chine. La PBOC a maintenu un biais accommodant pour soutenir l'économie, mais l'inflation sous-jacente persistante limite l'urgence d'un resserrement agressif. Parallèlement, la disparition du risque de déflation réduit la nécessité de nouvelles baisses de taux, maintenant le taux directeur inchangé pour l'instant. Les prix et graphiques en direct sur NowPrice montrent comment le marché intègre une position stable de la PBOC, avec le rendement des obligations d'État à 10 ans oscillant près des plus bas récents.

À l'avenir, l'attention se portera sur les données des prix à la production et sur la capacité du secteur industriel à soutenir sa reprise. Une reprise durable de l'IPP signalerait une amélioration des marges des entreprises et pourrait éventuellement se répercuter sur les prix à la consommation. Les traders surveilleront également tout commentaire des responsables de la PBOC après la publication des données, ainsi que la décision sur le taux préférentiel des prêts du mois prochain pour obtenir des indications supplémentaires sur l'orientation de la politique.