Adjudication des obligations à 3 ans américaines faible, les dealers prennent une part plus importante
L'adjudication de 58 milliards de dollars d'obligations à 3 ans américaines a affiché un tail de 0,6 pb et un ratio de couverture inférieur à la moyenne, signe d'une demande faible et d'une part accrue des dealers.
Le Trésor américain a adjugé 58 milliards de dollars d'obligations à 3 ans à un rendement maximal de 3,965 %, tandis que le niveau when-issued au moment de l'adjudication était de 3,959 %. Le tail de 0,6 point de base — le rendement d'adjudication au-dessus du niveau when-issued — contraste avec un tail moyen sur six mois de -0,4 pb, indiquant une demande plus faible que d'habitude.
Le ratio de couverture de 2,54 fois est inférieur à la moyenne sur six mois de 2,67 fois, tandis que les dealers ont reçu 16,9 % de l'adjudication, bien au-dessus de leur moyenne de 12,7 %. Les soumissionnaires directs ont pris 20,14 % (contre 23,4 % en moyenne) et les indirects 62,96 % (contre 63,9 % en moyenne). La note de l'adjudication est D+, reflétant un résultat faible sur plusieurs indicateurs. Pour les traders suivant la dynamique des taux, le tail et le ratio de couverture plus faible suggèrent que les investisseurs ont exigé une concession pour absorber l'offre, ce qui pourrait exercer une pression à la hausse sur les rendements à court terme. Consultez la page des taux de NowPrice pour les prix actuels des obligations du Trésor.
Dans les jours à venir, le marché se concentrera sur les prochaines adjudications d'obligations à 10 ans et à 30 ans plus tard cette semaine, ainsi que sur la publication de l'indice des prix à la consommation. Le degré de demande lors des adjudications à plus longue échéance sera essentiel pour évaluer si la faiblesse se concentre sur le court terme ou reflète une prudence plus large des investisseurs face à l'incertitude quant à la prochaine décision de la Fed.