Goldman et BofA repoussent leurs prévisions de baisse de taux après des données sur l'emploi solides

Goldman Sachs et Bank of America sont les dernières grandes banques de Wall Street à repousser leurs prévisions de baisse des taux de la Réserve fédérale, arguant que les données solides sur l'emploi et l'inflation justifient de maintenir les taux inchangés au moins jusqu'à la fin de l'année. Ce changement fait suite à une série de rapports économiques meilleurs que prévu, notamment le rapport sur les salaires non agricoles d'avril, que Goldman a qualifié de 'goutte d'eau qui a fait déborder le vase' pour retarder sa prévision. Cette décision s'aligne sur un consensus croissant parmi les économistes selon lequel la prochaine décision de la Fed pourrait intervenir plus tard que prévu.

La recalibration de Goldman et BofA reflète une réévaluation plus large des attentes de taux qui a eu des répercussions sur les marchés actions. Des taux plus élevés plus longtemps compriment généralement les multiples de valorisation, en particulier pour les actions de croissance et de technologie, plus sensibles aux variations du taux d'actualisation. Les traders qui suivent ces évolutions peuvent observer l'évolution des prix en temps réel sur le tableau de bord des actions en direct de NowPrice, qui suit les mouvements sectoriels à mesure que les groupes sensibles aux taux comme les services publics et l'immobilier s'adaptent aux nouvelles perspectives. Le rendement des bénéfices du S&P 500 s'est réduit par rapport au rendement du Trésor à 10 ans, une dynamique qui signale historiquement la prudence pour les valorisations boursières.

À l'avenir, les acteurs du marché se concentreront sur les prochaines données d'inflation, notamment l'indice des prix à la consommation d'avril attendu cette semaine, pour obtenir des indices supplémentaires sur la trajectoire de la Fed. L'outil FedWatch du CME montre désormais une probabilité réduite d'une baisse avant décembre, certains analystes évoquant le risque d'absence de baisse en 2026. La prochaine réunion du Comité fédéral de l'open market en juin sera surveillée de près pour déceler tout changement dans les projections de points. Jusque-là, le récit des 'taux plus élevés plus longtemps' devrait rester un moteur clé du sentiment du marché.