Pimco rejeita avaliações diárias de ativos que Apollo defende
O estrategista da Pimco, Lotfi Karoui, argumenta que a marcação mais frequente de ativos de crédito privado não melhora a transparência ou a precisão, desafiando o impulso da Apollo por avaliações diárias no mercado de US$ 1,8 trilhão.
O estrategista da Pacific Investment Management Co., Lotfi Karoui, se opôs à ideia de que a marcação diária de ativos de crédito privado melhora a transparência ou a precisão, desafiando diretamente a abordagem defendida pela Apollo Global Management. O debate centra-se no mercado de crédito privado de US$ 1,8 trilhão, onde as práticas de avaliação se tornaram um ponto-chave de discórdia à medida que a classe de ativos ganha destaque.
Para os traders de ações, a disputa é importante porque destaca uma tensão fundamental entre liquidez e precisão de avaliação. As ações públicas se beneficiam de preços contínuos, mas os ativos de crédito privado são normalmente avaliados trimestralmente ou até com menos frequência. Se as marcações diárias se tornarem padrão, isso pode forçar ajustes mais frequentes nos valores patrimoniais líquidos das empresas de desenvolvimento de negócios e outros veículos listados que investem em crédito privado, potencialmente aumentando a volatilidade nos preços de suas ações. Os investidores nesses veículos podem precisar reavaliar os prêmios de risco. A página de ações da NowPrice fornece contexto de preços atual para fundos de crédito negociados publicamente.
Olhando para o futuro, os participantes do mercado devem observar qualquer orientação regulatória sobre avaliação de ativos privados, bem como a resposta dos grandes alocadores, como fundos de pensão, ao debate. O resultado pode influenciar a estrutura dos fundos de crédito privado e o comportamento dos veículos de crédito listados. Qualquer mudança em direção a marcações mais frequentes também pode afetar a precificação de swaps de crédito e outros derivativos ligados a exposições de crédito privado.