El oro se encamina a su peor trimestre en una década impulsado por tres fuerzas
El oro cayó a un mínimo de seis meses de 4.022 dólares por onza, camino a su peor trimestre en casi una década, mientras el cambio en las expectativas de tasas, las ventas de oro de bancos centrales y la liquidación de riesgos bélicos impulsan la caída.
El oro ha caído a un mínimo de seis meses de 4.022 dólares por onza troy, colocando al metal precioso en camino a su peor rendimiento trimestral en casi una década. El metal ha perdido más del 20% desde que comenzó la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán en febrero, mientras los bancos centrales vendieron reservas para defender sus monedas y los inversores especulativos liquidaron posiciones.
Tres fuerzas están impulsando la venta masiva. En primer lugar, las expectativas de tasas han cambiado drásticamente: de dos o tres recortes de un cuarto de punto para fin de año a ahora descontar un aumento de un cuarto de punto. Esto eleva el costo de oportunidad de mantener oro, que no paga rendimiento, y fortalece el dólar estadounidense, un lastre clave para el oro. En segundo lugar, los bancos centrales han estado vendiendo oro para respaldar sus monedas y posiciones fiscales. Turquía vendió y canjeó 20.000 millones de dólares en oro para apuntalar su lira, mientras que Rusia ha vendido oro para respaldar su posición fiscal. En tercer lugar, la prima de riesgo relacionada con la guerra que había impulsado el oro a principios de año se está desvaneciendo a medida que los inversores reevalúan la duración y el impacto del conflicto. Para los operadores de metales preciosos que siguen estos movimientos, NowPrice ofrece cotizaciones de oro en tiempo real para monitorear los últimos niveles.
De cara al futuro, la pregunta clave es si la venta masiva tiene más recorrido. El próximo nivel de soporte importante se encuentra cerca de 3.900 dólares, una zona que se mantuvo durante el repunte inicial de la guerra en febrero. En el lado positivo, una recuperación por encima de 4.200 dólares señalaría una posible reversión. Los operadores estarán atentos a los próximos datos de inflación de EE.UU. y a los comentarios de la Fed en busca de pistas sobre la política de tasas. Cualquier escalada en el conflicto de Irán podría reavivar la demanda de refugio seguro, pero por ahora, el balance de fuerzas favorece nuevas caídas. Las tendencias de compra de oro de los bancos centrales, que habían sido un soporte clave desde 2022, se han revertido, lo que se suma a las perspectivas bajistas.