Se espera que el IPC de China de abril se modere al 0,8-1,0% interanual, el riesgo de deflación se desvanece

China publicará el lunes los datos de inflación de abril, y los analistas esperan que la inflación de precios al consumo se modere ligeramente desde la lectura interanual del 1,0% de marzo. El consenso apunta a un IPC en el rango del 0,8% al 1,0%, a medida que el impulso del gasto del Año Nuevo Lunar se desvanece de la base. Se espera que el IPC subyacente, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, se mantenga estable en torno al 1,1% y el 1,2%, lo que indica que la demanda subyacente sigue siendo débil a pesar del fin del temor a la deflación.

Para los operadores de tasas de interés, la trayectoria de la inflación china es un insumo clave para la postura de política del Banco Popular de China. El PBOC ha mantenido un sesgo acomodaticio para apoyar la economía, pero la inflación subyacente persistentemente baja limita la urgencia de un endurecimiento agresivo. Al mismo tiempo, la desaparición del riesgo de deflación reduce la necesidad de nuevos recortes de tasas, manteniendo la tasa de política sin cambios por ahora. Los precios y gráficos en vivo en NowPrice muestran cómo el mercado está descontando una postura estable del PBOC, con el rendimiento del bono gubernamental a 10 años rondando cerca de los mínimos recientes.

De cara al futuro, la atención se centrará en los datos de precios al productor y si el sector industrial puede sostener su recuperación. Una recuperación sostenida del IPP indicaría una mejora de los márgenes corporativos y eventualmente podría trasladarse a los precios al consumo. Los operadores también estarán atentos a cualquier comentario de los funcionarios del PBOC tras la publicación de los datos, así como a la decisión sobre la tasa preferencial de préstamos del próximo mes para obtener más pistas sobre la dirección de la política.