Le changement de perspectives de la BOJ ne profite pas au yen, selon MUFG
MUFG note que le virage restrictif de la BOJ n'a pas réussi à renforcer le yen, laissant la devise vulnérable dans un contexte d'aversion persistante au risque et augmentant les risques d'intervention.
Le yen japonais continue de peiner malgré le récent changement de perspectives de politique de la Banque du Japon, selon MUFG. La devise n'a pas réussi à profiter de la hausse des taux et des signaux restrictifs de la BOJ, même si l'aversion au risque pèse sur les marchés d'actions cette semaine. Cette faiblesse persistante suggère des problèmes structurels plus profonds qui pèsent sur le yen.
MUFG souligne que l'incapacité du yen à grimper sur des nouvelles qui devraient être positives est un signe inquiétant. Normalement, une banque centrale qui devient plus restrictive attirerait des flux de capitaux et renforcerait la monnaie. Cependant, le yen reste sous pression, indiquant que les traders se concentrent sur d'autres facteurs, tels que les taux réels négatifs du Japon et le large écart de rendement avec les autres grandes économies. Le carry trade continue de favoriser la vente du yen contre des devises à plus haut rendement, et les épisodes d'aversion au risque n'ont pas déclenché les flux de valeur refuge dont le yen bénéficiait historiquement. Les prix et graphiques FX en direct sur NowPrice montrent le yen négocié près des niveaux d'intervention, avec l'USD/JPY oscillant autour de 160.
À l'avenir, la question clé est de savoir si les autorités japonaises interviendront à nouveau pour soutenir le yen. Le ministère des Finances a déjà dépensé des milliards cette année, et la trajectoire actuelle augmente la probabilité de nouvelles actions. Les traders doivent surveiller les avertissements verbaux des responsables et tout signe d'intervention réelle. De plus, les prochaines données sur l'inflation américaine et les décisions de politique de la Fed seront cruciales, car elles influenceront la dynamique dollar-yen. Si le changement de politique de la BOJ ne parvient pas à s'imposer, le yen pourrait rester vulnérable à de nouvelles baisses, maintenant les risques d'intervention à un niveau élevé.