L'or fait face à un nouveau rival alors que les rendements obligataires attirent les investisseurs

La trajectoire haussière de l'or rencontre un défi de taille alors que la hausse des rendements obligataires et une Réserve fédérale plus restrictive incitent les investisseurs à réévaluer leurs portefeuilles. Le métal, qui se négocie autour de 4 000 dollars l'once, n'est plus le refuge automatique qu'il était, les instruments à revenu fixe offrant des rendements de plus en plus attractifs.

Goldman Sachs a réduit son objectif de prix de l'or pour la fin de l'année à 4 900 dollars contre 5 400 dollars, invoquant une politique de la Fed plus difficile et des entrées de capitaux plus faibles dans les fonds négociés en bourse adossés à l'or. En revanche, UBS maintient un objectif de 6 200 dollars, tandis que JPMorgan est encore plus haussier, autour de 6 300 dollars. Cette divergence entre les grandes banques souligne l'incertitude entourant les perspectives à court terme de l'or. Pour les traders de métaux précieux, la dynamique clé est la concurrence entre l'or et les obligations : à mesure que les rendements réels augmentent, le coût d'opportunité de la détention d'or, qui ne génère pas de revenu, s'accroît, ce qui pourrait limiter les gains supplémentaires. Les cotations en temps réel de l'or de NowPrice montrent que le métal peine à maintenir ses récents sommets, reflétant ce bras de fer.

À l'avenir, le marché se concentrera sur les prochaines réunions de la Fed et les données d'inflation pour obtenir des indices sur le rythme des ajustements de taux. Un changement durable dans les schémas d'achat des banques centrales ou un choc géopolitique pourrait relancer la hausse de l'or, mais pour l'instant, la voie de moindre résistance semble être latérale. Les traders doivent surveiller les données de flux des ETF et les mouvements des rendements réels pour détecter des signaux directionnels.