Por que Bernie Sanders está errado sobre os preços da gasolina e do petróleo

Bernie Sanders publicou recentemente no Facebook argumentando que as petroleiras estão roubando os consumidores americanos, apontando que, embora os preços do petróleo bruto sejam praticamente os mesmos de 2011, a gasolina está significativamente mais cara. Sua lógica parece intuitiva: se o custo do insumo principal não mudou, o produto final deveria custar o mesmo. Mas esse raciocínio ignora a mecânica complexa do mercado de petróleo e gás, onde as margens de refino, impostos e a dinâmica regional de oferta e demanda desempenham um papel crucial.

O defeito central do argumento de Sanders é que ele ignora o spread de craqueamento — a diferença entre o preço do petróleo bruto e o dos produtos refinados como a gasolina. Em 2011, a capacidade de refino dos EUA era maior e a demanda por gasolina era menor, levando a margens mais apertadas. Hoje, várias refinarias fecharam, reduzindo a capacidade, enquanto a demanda se recuperou. Isso ampliou os spreads de craqueamento, permitindo que as refinarias cobrem mais pela gasolina mesmo que o petróleo bruto permaneça estável. Além disso, os impostos estaduais e federais sobre a gasolina aumentaram em muitas áreas, e os requisitos de mistura com etanol e outros aditivos adicionam custos que não existiam no mesmo nível há uma década. Para os traders que acompanham esses movimentos, as cotações de combustível em tempo real da NowPrice fornecem os preços mais recentes de gasolina e diesel nos hubs dos EUA, ajudando a separar a retórica política da realidade do mercado.

Olhando para o futuro, o mercado de gasolina continuará sensível aos cronogramas de manutenção de refinarias, aos riscos da temporada de furacões ao longo da Costa do Golfo e a possíveis mudanças nos mandatos de biocombustíveis dos EUA. O governo Biden tem ferramentas limitadas para forçar preços mais baixos, já que as liberações da reserva estratégica de petróleo são uma solução temporária. Os investidores devem acompanhar os relatórios semanais de estoques da EIA sobre os estoques de gasolina, que influenciam diretamente os preços na bomba. A lição mais ampla do post de Sanders é que os mercados de energia não são simples transmissões do petróleo bruto ao consumidor — e os formuladores de políticas que ignoram isso correm o risco de propor soluções que erram o alvo.