El sentimiento empresarial en Japón mejora en junio por demanda de chips, la senda restrictiva del BoJ se mantiene

El sentimiento empresarial entre los fabricantes japoneses subió por segundo mes consecutivo en junio, según la encuesta Reuters Tankan, impulsado por la sólida demanda de semiconductores. Esta mejora refuerza los argumentos para que el Banco de Japón (BoJ) continúe con su trayectoria de ajuste prevista, ya que la fortaleza del sector de chips proporciona un colchón del lado de la demanda frente a los vientos en contra geopolíticos más amplios.

Los subíndices de productos químicos y electrónica lideraron las ganancias, lo que sugiere que los ciclos de gasto de capital en semiconductores permanecen intactos, una señal positiva para las cadenas de suministro regionales. Sin embargo, la encuesta también señaló un fuerte deterioro esperado en el sentimiento de la maquinaria de transporte, que se proyecta caerá a menos-13 en septiembre desde más-13 actual. Esto subraya que los fabricantes de automóviles siguen expuestos a riesgos de interrupción de la cadena de suministro que no se resolverán rápidamente. Para los operadores de tasas de interés, la divergencia entre la fortaleza manufacturera y la debilidad del transporte subraya la naturaleza desigual de la recuperación de Japón, lo que complica la estrategia de comunicación del BoJ mientras normaliza su política. Los operadores pueden seguir el impacto en el yen y los rendimientos de los JGB a través del panel de tasas en vivo de NowPrice.

De cara al futuro, la atención se centrará en la reunión de julio del BoJ para conocer cualquier indicio sobre el ritmo de las subidas de tasas. La guía prospectiva del sector no manufacturero cayendo a más sugiere que la demanda interna puede no compensar completamente los riesgos externos. Los datos clave a seguir incluyen el Tankan del próximo mes para grandes fabricantes y la lectura del IPC nacional, que proporcionarán más pistas sobre si el BoJ puede sostener su ciclo de ajuste sin descarrilar el crecimiento.