El S&P 500 se toma un respiro, racha histórica en riesgo

El S&P 500 se tomó un respiro el miércoles, borrando sus ganancias de principios de semana y poniendo en peligro una racha semanal potencialmente histórica. El índice había tenido un fuerte repunte, pero la pausa señala un cambio de impulso mientras los operadores reevalúan la trayectoria del mercado. El rendimiento por ganancias del S&P 500, calculado como la inversa del PER, se sitúa actualmente en torno al 3,8%, muy por debajo del rendimiento del bono del Tesoro a 10 años, que supera el 4,5%. Esta brecha, según el modelo de la Fed, sugiere que las acciones están caras en relación con los bonos, lo que puede estar frenando nuevas subidas. Además, el PER adelantado del S&P 500 ronda las 21,5 veces, por encima de su media histórica de 18 veces, lo que indica valoraciones elevadas que podrían limitar el potencial alcista a corto plazo.

El retroceso se produce después de un sólido período de ganancias que había llevado al S&P 500 a nuevos máximos. La racha semanal de ganancias del índice, que podría haber establecido un récord si se extendía, ahora enfrenta incertidumbre. El enfriamiento del repunte refleja la toma de ganancias y la cautela antes de los datos económicos clave. Los indicadores de amplitud de mercado, como el porcentaje de acciones por encima de su media móvil de 50 días, han caído desde niveles de sobrecompra, lo que sugiere que la rotación sectorial se está debilitando. Sectores defensivos como servicios públicos y salud están mostrando un rendimiento relativo superior, mientras que los sectores cíclicos como tecnología y consumo discrecional pierden impulso. Además, el rendimiento de recompra de acciones del S&P 500, que ronda el 2,5%, sigue siendo un soporte, pero la desaceleración en las recompras corporativas podría reducir este colchón. En NowPrice, los precios de las acciones y los gráficos en vivo muestran la reacción del mercado en tiempo real, con los operadores siguiendo de cerca los niveles de soporte.

De cara al futuro, los inversores se centrarán en los próximos informes económicos, incluidos los datos de empleo y las cifras de inflación, que podrían influir en la trayectoria de la política de la Fed. La volatilidad implícita en opciones, medida por el VIX, ha subido ligeramente hasta 15,5, lo que indica una mayor incertidumbre pero sin pánico. La capacidad del S&P 500 para mantenerse por encima de los niveles de soporte recientes, como la media móvil de 50 días en torno a 5.200 puntos, será crucial para determinar si el repunte se reanuda o se produce una corrección más profunda. Un dato de empleo débil o una inflación persistente podrían llevar a la Fed a mantener una postura agresiva, presionando aún más las valoraciones. Por el contrario, señales de enfriamiento económico podrían avivar expectativas de recortes de tasas, dando un nuevo impulso alcista.