La BOJ pourrait suspendre la réduction de ses obligations l'an prochain

La Banque du Japon (BoJ) fait face à une pression croissante pour suspendre sa réduction d'achats d'obligations au cours du prochain exercice fiscal, alors que la volatilité du marché obligataire s'intensifie, selon des sources proches de la réflexion de la banque centrale. Ce changement potentiel marquerait une modification significative du programme de resserrement quantitatif du gouverneur Kazuo Ueda, qui a débuté en 2024 dans le cadre des efforts visant à défaire une décennie de stimulus monétaire massif.

Pour les traders de taux d'intérêt et de politique de banque centrale, une pause dans la réduction d'achats d'obligations de la BoJ aurait des implications directes sur les rendements des obligations d'État japonaises (JGB) et le yen. Une réduction des ventes d'obligations par la BoJ soutiendrait probablement les prix des JGB, ce qui pourrait abaisser les rendements et réduire l'écart de rendement avec les autres grandes économies. Cela pourrait affaiblir davantage le yen, alors que les traders ajustent leurs attentes quant au rythme de la normalisation monétaire. Les traders peuvent suivre ces mouvements sur le tableau des taux en direct de NowPrice pour surveiller les changements en temps réel des rendements des JGB et de l'USD/JPY.

À l'avenir, la réunion de la BoJ des 15-16 juin sera cruciale, où elle examinera son plan actuel de réduction et définira un nouveau cadre pour l'exercice 2027. Les marchés se concentrent sur tout signal de ralentissement du rythme de réduction du bilan. La décision sera également surveillée de près par la Première ministre Sanae Takaichi, dont les plans de dépenses ont fait l'objet d'un examen minutieux de la part des investisseurs dans un contexte de niveaux d'endettement croissants. Une pause pourrait apporter un certain soulagement, mais pourrait également soulever des questions sur l'indépendance de la BoJ et son engagement en faveur de la normalisation.