L'IPC chinois de mai sous les prévisions, l'IPP bondit de 3,9% sur les coûts d'usine

L'indice des prix à la consommation de la Chine a augmenté de 1,2% sur un an en mai, en dessous du consensus de 1,3%, tandis que l'inflation des prix à la production a fortement accéléré à 3,9% sur un an, selon les données publiées mercredi. Sur une base mensuelle, l'IPC a baissé de 0,1%, légèrement mieux que les -0,2% attendus.

La divergence entre les prix à la consommation atones et la flambée des coûts d'usine est un signal classique de compression des marges pour les entreprises industrielles chinoises. Le bond de l'IPP, alimenté par la hausse des coûts des matières premières et les pressions sur la chaîne d'approvisionnement liées au conflit au Moyen-Orient et à la demande de composants électroniques tirée par l'IA, se répercutera sur l'inflation mondiale des biens, les exportations chinoises intégrant des coûts d'intrants plus élevés. Pour les banques centrales qui surveillent la dynamique de l'inflation, cela renforce l'argument en faveur du maintien d'une politique restrictive, en particulier pour celles exposées aux biens importés. Les traders peuvent suivre les taux et les anticipations d'inflation en temps réel sur NowPrice.

À l'avenir, la question clé est de savoir si la demande intérieure chinoise pourra se redresser suffisamment pour permettre aux producteurs de répercuter les hausses de coûts, ou si la compression des marges pèsera sur la production industrielle et les bénéfices. Les prochains points de données à surveiller sont les chiffres de la production industrielle et des ventes au détail de la Chine, qui seront publiés plus tard ce mois-ci, ainsi que tout signal supplémentaire de la Banque populaire de Chine sur l'orientation de la politique monétaire. À l'échelle mondiale, la flambée de l'IPP renforce le récit selon lequel la désinflation pourrait être plus lente que prévu, maintenant les banques centrales en alerte.