La production industrielle chinoise dépasse les attentes en mai mais les ventes au détail chutent pour la première fois depuis 2022
La production industrielle chinoise a dépassé les attentes en mai, mais les ventes au détail ont enregistré leur première contraction depuis décembre 2022, signalant un affaiblissement de la demande intérieure qui pèse sur les marchés des matières premières et de la consommation.
Les données économiques chinoises de mai publiées cette semaine montrent un tableau mitigé : la production industrielle a dépassé les attentes, mais les ventes au détail ont enregistré leur première baisse annuelle depuis décembre 2022. L'investissement en actifs fixes a également chuté plus de deux fois plus vite que prévu, approfondissant les inquiétudes quant à la durabilité de la reprise.
La baisse des ventes au détail, la première contraction en plus de trois ans, pointe vers un problème persistant de demande intérieure que les mesures de relance gouvernementales, y compris les programmes d'échange et les promotions de dépenses pendant les vacances, n'ont pas réussi à inverser. Pour les traders qui suivent les taux d'intérêt et la politique des banques centrales, ces données renforcent les attentes selon lesquelles la Banque populaire de Chine pourrait devoir assouplir davantage pour soutenir la croissance. La faiblesse de la consommation est un frein pour les marchés de matières premières, en particulier le pétrole et les métaux industriels, même si les exportations tirées par l'IA gonflent la production industrielle globale. Le secteur immobilier reste un frein structurel, avec un investissement en baisse de 16,2 % depuis le début de l'année et les prix des logements neufs toujours en baisse. Les traders peuvent suivre l'impact sur les rendements obligataires chinois et le yuan sur le tableau de bord des taux en direct de NowPrice.
À l'avenir, les marchés se concentreront sur toute mesure de relance supplémentaire de Pékin, y compris d'éventuelles baisses de taux ou réductions du taux de réserves obligatoires. Les données sur le chômage, qui n'ont pas été détaillées dans la publication, seront surveillées de près pour détecter d'autres signes de faiblesse du marché du travail. Le prochain point de données clé est l'indice PMI manufacturier Caixin, attendu plus tard ce mois-ci, qui fournira une lecture plus opportune de la santé du secteur privé.