Le rendement de 8,4% de JEPI cache un piège fiscal: SPYI offre 65% de cash en plus aux retraités
Le traitement fiscal de l'article 1256 de SPYI offre 65% de cash après impôt de plus que JEPI pour les retraités à tranche élevée, soulignant un écart crucial d'efficacité fiscale dans les ETF de revenus d'options.
Une nouvelle analyse révèle que le JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI), malgré son rendement de 8,4%, pourrait être moins efficace fiscalement pour les retraités à tranche élevée que le NEOS S&P 500 High Income ETF (SPYI). Pour une position de 200 000 dollars dans une tranche d'imposition de 32%, l'utilisation par SPYI de contrats de l'article 1256 génère 18 768 dollars de liquidités après impôt contre 11 424 dollars pour JEPI — un avantage de 65%.
La différence provient de la façon dont les revenus d'options de chaque ETF sont imposés. JEPI génère des gains en capital à court terme provenant de sa stratégie de covered-call, qui sont imposés comme un revenu ordinaire à des taux allant jusqu'à 37%. SPYI, en revanche, utilise des contrats de l'article 1256 qui bénéficient d'une répartition 60/40 : 60% imposés au taux inférieur des gains en capital à long terme et 40% au taux à court terme. Ce traitement hybride réduit considérablement la charge fiscale pour les investisseurs dans les tranches élevées. De plus, environ 95% des distributions de SPYI sont classées comme retour de capital, ce qui reporte les impôts mais réduit le coût de base, créant potentiellement des gains en capital futurs. Associer l'un ou l'autre ETF à un fonds de croissance des dividendes comme DGRO peut aider à compenser l'érosion du coût de base que les stratégies de revenus d'options provoquent dans les comptes imposables.
Pour les traders de taux d'intérêt et de politique monétaire, cet écart d'efficacité fiscale est important car il influence les flux de capitaux vers les produits générateurs de rendement. Alors que la Fed maintient ses taux stables, la demande d'ETF de revenus reste forte, mais ce sont les rendements après impôt qui comptent finalement pour les retraités. Les investisseurs devraient consulter la page des taux de NowPrice pour comparer les rendements actuels et les mesures de performance ajustées des impôts. À l'avenir, la prochaine saison de déclaration fiscale et tout changement des taux d'imposition des gains en capital sous la nouvelle administration pourraient encore modifier l'attrait relatif de ces stratégies. Surveiller l'écart de rendement entre JEPI et SPYI sur une base ajustée des impôts sera essentiel pour les portefeuilles axés sur le revenu.