L'or se stabilise près de 4 000 $, pénalisé par le dollar fort et les perspectives de taux

L'or s'est stabilisé près de 4 000 dollars l'once mercredi après être brièvement passé sous ce seuil pour la première fois depuis novembre, alors qu'un dollar américain résurgent et les anticipations de taux d'intérêt plus élevés ont continué de peser sur le métal précieux.

Le métal jaune a été sous pression alors que l'indice du dollar a grimpé à des sommets de plusieurs mois, rendant l'or plus cher pour les détenteurs d'autres devises. Parallèlement, le marché intègre un taux terminal plus élevé pour la Réserve fédérale, ce qui augmente le coût d'opportunité de la détention d'actifs non rémunérés comme l'or. Cette dynamique s'inscrit dans le cadre du double mandat de la Fed (plein emploi et stabilité des prix) : des données économiques robustes repoussent les attentes de baisse de taux, tandis que l'inversion de la courbe des taux (rendements courts supérieurs aux longs) reflète les craintes de récession. La décomposition prime de terme montre que la composante de risque de duration s'est accrue, poussant les rendements longs à la hausse. Par ailleurs, l'impact du bilan de la Fed (réduction des avoirs via le quantitative tightening) réduit les réserves bancaires, ce qui tend à resserrer les conditions financières. Les écarts de swap (swap spreads) se sont également élargis, signalant des tensions sur le financement en dollars. En Europe, le mécanisme de protection de la transmission (TPI) de la BCE vise à éviter une fragmentation excessive, mais les spreads périphériques restent sous surveillance. Les traders peuvent suivre le cours spot de l'or et les mouvements de l'indice du dollar sur le tableau des taux en direct de NowPrice.

À l'avenir, les traders se concentreront sur les données économiques américaines à venir, notamment les commandes de biens durables et l'indicateur d'inflation préféré de la Fed, l'indice des prix PCE de base, qui sera publié plus tard cette semaine. Un chiffre plus fort que prévu pourrait renforcer les attentes restrictives en matière de taux et pousser l'or encore plus bas sous le niveau des 4 000 dollars. À l'inverse, tout signe d'affaiblissement économique pourrait raviver la demande de valeurs refuges et soutenir un rebond.