L'indice PMI manufacturier chinois recule à 51,8 en mai, les pressions inflationnistes s'atténuent
L'indice PMI manufacturier Caixin/S&P Global de la Chine est tombé à 51,8 en mai contre 52,2, marquant un sixième mois consécutif d'expansion tandis que l'inflation des prix des intrants s'est refroidie pour la première fois en six mois.
Le secteur manufacturier chinois a continué de se développer en mai, bien qu'à un rythme légèrement plus lent, l'indice PMI manufacturier Caixin/S&P Global étant tombé à 51,8 contre 52,2 en avril. La lecture, qui a dépassé l'estimation consensuelle de 51,4, marque le sixième mois consécutif au-dessus du seuil de 50 qui sépare l'expansion de la contraction.
Pour les traders de taux d'intérêt et de politique des banques centrales, les données ont un double message. D'une part, l'expansion soutenue des nouvelles commandes — qui est restée parmi les plus élevées de ces dernières années — suggère une résilience sous-jacente de la demande qui pourrait inciter la Banque populaire de Chine (PBOC) à la prudence quant à un nouvel assouplissement. D'autre part, le premier refroidissement de l'inflation des prix des intrants en six mois, attribué en partie à la réduction des pressions sur les coûts liées au conflit au Moyen-Orient, apporte un certain soulagement. La baisse des coûts des intrants pourrait réduire l'urgence pour la PBOC de resserrer sa politique, mais la banque centrale reste concentrée sur la gestion du rythme de la croissance du crédit et le soutien au secteur immobilier. Les prix et graphiques en direct sur NowPrice montrent comment les marchés obligataires réagissent aux dernières données.
À l'avenir, les traders surveilleront la publication de l'indice PMI manufacturier officiel plus tard cette semaine pour confirmer la tendance. La prochaine décision de politique de la PBOC, attendue à la mi-juin, sera examinée de près pour tout changement du taux du mécanisme de prêt à moyen terme. Un refroidissement durable des pressions inflationnistes pourrait ouvrir la voie à un modeste assouplissement de la politique, mais la priorité de la banque centrale reste la stabilité financière et le désendettement progressif.