L'indice PMI des services en Chine bondit à 54,4 en mai, la plus forte expansion en 3 mois
L'indice PMI des services en Chine a grimpé à 54,4 en mai, dépassant les attentes et enregistrant la plus forte expansion en trois mois, grâce à des commandes robustes et à un retour de la croissance de l'emploi.
Le secteur des services en Chine a connu sa plus forte expansion en trois mois en mai, avec l'indice des directeurs d'achat (PMI) des services Caixin/Markit grimpant à 54,4 contre 52,6 en avril, bien au-dessus du seuil de 50 séparant croissance et contraction, et dépassant le consensus de 52,3.
L'accélération a été portée par une solide augmentation des nouvelles commandes, qui ont augmenté pour le 41e mois consécutif, et un retour de la croissance de l'emploi après une brève contraction. Le PMI composite, qui combine industrie manufacturière et services, a également augmenté à 54,0, le deuxième niveau le plus élevé en deux ans, signalant une expansion généralisée. Cette vigueur contraste fortement avec la stagnation et la contraction des PMI de mai au Japon et en Australie, renforçant l'idée que les mesures de soutien à la demande intérieure de Pékin offrent une protection significative contre le choc énergétique mondial.
Pour les traders de taux d'intérêt et de politique de banque centrale, ces données réduisent la probabilité d'un nouvel assouplissement de la part de la Banque populaire de Chine (PBOC). Un secteur des services robuste donne aux décideurs politiques une marge de manœuvre pour maintenir les taux inchangés, d'autant plus que l'inflation des coûts des intrants a atteint un sommet de 19 mois, lié à la hausse des prix du pétrole. La PBOC pourrait désormais privilégier la stabilité financière et monétaire plutôt que le soutien à la croissance. Les traders peuvent consulter la page des taux de NowPrice pour les prix en temps réel des obligations d'État chinoises et du yuan offshore.
À l'avenir, le point clé à surveiller est de savoir si les pressions sur les coûts persistent. Si l'inflation des intrants continue d'augmenter, elle pourrait comprimer les marges et finalement ralentir la reprise. La prochaine publication majeure sera la production industrielle et les ventes au détail de la Chine pour mai, attendues plus tard ce mois-ci, qui fourniront des indices supplémentaires sur la dynamique de l'économie. Les marchés surveilleront également tout commentaire de la PBOC sur les risques d'inflation.