Les services australiens repartent à la hausse mais la confiance des entreprises tombe à son plus bas en 2,5 ans

Le secteur des services australien est reparti à la hausse en juin, selon une enquête très suivie, mais l'expansion a été tirée par les effectifs plutôt que par la demande, et la confiance des entreprises a chuté à son plus bas niveau depuis deux ans et demi. Cette lecture mitigée n'apporte guère de clarté à la Reserve Bank of Australia alors qu'elle évalue le calendrier de son prochain mouvement de taux.

L'indice PMI des services global est repassé juste au-dessus de la barre des 50 séparant expansion et contraction, mettant fin à une brève contraction. Cependant, les détails révèlent une fragilité sous-jacente : les nouvelles commandes ont diminué pour un quatrième mois consécutif et les carnets de commandes ont continué à se réduire plutôt qu'à se reconstituer. Le signal le plus net pour les marchés a été l'effondrement de la confiance des entreprises à son plus bas niveau depuis début 2024, ce qui indique que les entreprises réduisent leurs plans d'embauche et d'investissement à moins que les commandes ne se redressent. Côté inflation, l'inflation des prix des intrants et des extrants s'est atténuée dans les cinq secteurs, ce qui sera interprété comme modérément désinflationniste à la marge. Les taux et les rendements obligataires en direct sur NowPrice montrent comment le marché réagit aux données, avec une probabilité accrue d'un statu quo sur les taux lors de la prochaine réunion de la RBA.

Pour les traders de taux d'intérêt, le principal enseignement est que la RBA est peu susceptible de modifier sa position prudente sur la base de ce rapport. La faiblesse des nouvelles commandes et de la confiance suggère que toute reprise de l'activité pourrait être de courte durée, tandis que la modération des pressions sur les prix donne à la banque centrale une marge de manœuvre pour attendre. Le prochain point d'attention sera le rapport sur le marché du travail de juillet et la publication de l'IPC trimestriel, qui fourniront une image plus claire de savoir si l'économie se refroidit suffisamment pour justifier une baisse des taux plus tard cette année. La RBA a souligné qu'elle doit voir des progrès durables sur l'inflation avant d'assouplir sa politique, et les données d'aujourd'hui n'apportent pas cette garantie.