Schnabel do BCE pede mais altas de juros apesar da trégua em Ormuz

A diretora do Banco Central Europeu (BCE), Isabel Schnabel, rejeitou as expectativas do mercado de uma pausa iminente no ciclo de aperto, argumentando que o recente cessar-fogo no Estreito de Ormuz não elimina a necessidade de novos aumentos de juros.

Em declarações no fim de semana, Schnabel disse que a trégua em Ormuz só aliviará gradualmente os gargalos no fornecimento de energia e que os custos energéticos mais altos já estão se propagando pelas cadeias de suprimentos e custos de fabricação. Ela alertou que o estreito reabrirá apenas lentamente, o que significa que as pressões inflacionárias do lado da energia persistirão. O BCE retomou os aumentos de juros no início deste mês após uma pausa de vários anos, e os comentários de Schnabel sugerem que o banco central não trata o desenvolvimento em Ormuz como uma saída para a inflação.

Para os operadores de câmbio, a postura hawkish reforça a vantagem do diferencial de juros do euro em relação a moedas cujos bancos centrais estão mais próximos do fim de seus ciclos de aperto. O euro já se valorizou com a retomada dos aumentos pelo BCE, e as expectativas de mais altas podem manter a moeda única apoiada. As cotações de câmbio em tempo real da NowPrice mostram o EUR/USD negociando perto das máximas recentes, enquanto os mercados reavaliam a trajetória dos juros. O teste imediato para a tese de Schnabel serão os dados de inflação da zona do euro divulgados esta semana, com expectativa de 3,0% e núcleo em 2,6%. Se a inflação surpreender para cima, os mercados podem precificar mais aperto do BCE, impulsionando ainda mais o euro. Por outro lado, um número mais fraco pode alimentar dúvidas sobre a necessidade de mais altas, potencialmente pesando sobre a moeda comum. Os operadores também devem observar quaisquer comentários adicionais de autoridades do BCE e a evolução dos preços de energia, já que a situação em Ormuz permanece incerta.