IPC da Alemanha em junho fica abaixo do esperado, cai para 2,3% ao ano
O IPC preliminar da Alemanha de junho ficou em 2,3% ao ano, abaixo da previsão de 2,6%, enquanto a inflação subjacente permaneceu estável em 2,5%, reforçando as expectativas de cortes de juros pelo BCE.
O índice de preços ao consumidor preliminar da Alemanha para junho de 2026 subiu 2,3% na comparação anual, ficando abaixo da estimativa de consenso de 2,6%, segundo o Destatis. Na base mensal, os preços ao consumidor caíram 0,3% em relação a maio. A inflação núcleo, que exclui alimentos e energia, manteve-se estável em 2,5% na comparação anual, igual ao mês anterior. Os preços de energia aumentaram 3,4% ao ano, desacelerando em relação aos meses anteriores. O dado surpreendeu baixistas, que esperavam uma leitura mais firme, e reforçou a visão de que a desinflação na zona do euro está em curso, embora de forma gradual.
A leitura mais suave da inflação cheia fortalece o caso para o Banco Central Europeu considerar novos cortes de juros. Com a maior economia da zona do euro mostrando tendências desinflacionárias, o BCE pode achar mais fácil afrouxar a política sem alimentar pressões de preços. No contexto do mandato do BCE de estabilidade de preços, a meta de 2% ainda não foi atingida de forma sustentada, mas a tendência de queda abre espaço para uma postura menos restritiva. A decomposição dos componentes mostra que serviços seguem pressionados, enquanto bens e energia contribuem para a desaceleração. Os traders podem monitorar o impacto nos rendimentos dos títulos da zona do euro e no euro através do painel de taxas ao vivo da NowPrice. O rendimento do Bund alemão de 10 anos recuou após o dado, refletindo expectativas de juros mais baixos.
Olhando adiante, os mercados se concentrarão no CPI de toda a zona do euro a ser divulgado ainda esta semana, bem como nos comentários do BCE. Uma subexecução sustentada das metas de inflação pode acelerar o ritmo do afrouxamento monetário. A próxima reunião do BCE em julho será acompanhada de perto para qualquer mudança na orientação futura. Além disso, os investidores avaliam o impacto nos swaps de taxas de juros e nos prêmios a termo, que podem refletir maior probabilidade de cortes. A transmissão da política monetária via balanço do BCE também será observada, especialmente com o programa de proteção à transmissão (TPI) ainda disponível para conter fragmentação. O mercado de futuros de juros já precifica ao menos dois cortes de 25 pontos-base até o final do ano.