BlackRock reduz exposição a ações após temporada de lucros recorde
A BlackRock está reduzindo sua alocação em ações em carteiras modelo de US$ 220 bilhões após recordes das ações americanas com lucros fortes, sinalizando cautela com valuations.
A BlackRock Inc. está reduzindo sua exposição a ações em seu negócio de carteiras modelo de US$ 220 bilhões, citando o recente rali das ações americanas a recordes após uma forte temporada de lucros como motivo para reduzir. A decisão reflete uma visão de que o mercado já precificou grande parte do otimismo, com o rendimento de lucros (earnings yield) do S&P 500 em torno de 3,5%, próximo ao rendimento do Treasury de 10 anos em 4,3%, o que, segundo o modelo Fed, torna as ações menos atrativas em relação aos títulos. Além disso, o forward P/E do S&P 500 está acima de 20x, bem acima da média histórica de 16x, sugerindo valuations esticadas.
A medida ocorre após um período de lucros corporativos robustos que levaram os principais índices americanos a máximas históricas. Ao reduzir a alocação em ações, a BlackRock sinaliza que vê potencial de alta limitado a partir dos níveis atuais, dadas as valuations elevadas. Para os traders de ações, essa mudança do maior gestor de ativos do mundo pode servir como um sinal de cautela, potencialmente influenciando o sentimento e levando a uma reavaliação da exposição ao risco. Indicadores de amplitude de mercado, como o número de ações acima de suas médias móveis de 50 dias, têm mostrado divergências, enquanto setores cíclicos, como tecnologia, lideraram o rali, mas começam a perder força. O rendimento de recompra de ações (buyback yield) também caiu, reduzindo um suporte importante para os preços. Para os preços mais recentes das ações, confira as cotações em tempo real da NowPrice.
No futuro, os traders devem monitorar se outros grandes gestores de ativos seguirão o exemplo. Os pontos de dados importantes incluem os próximos relatórios de inflação e comentários do Federal Reserve, que podem impactar ainda mais as expectativas de juros e as valuations das ações. A sustentabilidade do rali impulsionado pelos lucros será testada nas próximas semanas, à medida que os mercados digerirem as implicações de uma possível desaceleração no crescimento dos lucros. A volatilidade implícita em opções, medida pelo VIX, permanece baixa, mas pode aumentar se houver sinais de aperto monetário (hawkish) por parte do Fed. Uma postura mais restritiva do banco central elevaria os juros reais, pressionando ainda mais as ações com valuations elevados.