BlackRock cắt giảm tỷ trọng cổ phiếu sau mùa báo cáo lợi nhuận kỷ lục

BlackRock Inc. đang cắt giảm tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục mẫu trị giá 220 tỷ USD, với lý do chứng khoán Mỹ tăng lên mức cao kỷ lục sau mùa báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ. Động thái này diễn ra trong bối cảnh chỉ số S&P 500 đã tăng hơn 20% trong năm qua, đẩy định giá lên mức cao lịch sử. BlackRock cho rằng lợi suất thu nhập (earnings yield) của cổ phiếu hiện thấp hơn đáng kể so với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, một tín hiệu theo mô hình Fed (Fed model) cho thấy cổ phiếu đang đắt đỏ tương đối. Cụ thể, lợi suất thu nhập của S&P 500 hiện ở mức khoảng 3,5%, trong khi lợi suất trái phiếu 10 năm là 4,3%, tạo ra chênh lệch âm. Điều này khiến BlackRock giảm tỷ trọng cổ phiếu, chuyển sang các tài sản có thu nhập cố định hấp dẫn hơn.

Đối với nhà giao dịch chứng khoán, sự thay đổi này từ nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới có thể là tín hiệu thận trọng, ảnh hưởng đến tâm lý và thúc đẩy đánh giá lại rủi ro. BlackRock nhấn mạnh rằng mùa báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ đã được phản ánh đầy đủ vào giá, với chỉ số P/E dự phóng (forward P/E) của S&P 500 ở mức 21 lần, cao hơn mức trung bình 5 năm là 19 lần. Các chỉ báo độ rộng thị trường (breadth indicators) cho thấy số cổ phiếu tăng giá đang thu hẹp, với chỉ 40% cổ phiếu trong S&P 500 vượt trội so với chỉ số trong quý vừa qua. Ngoài ra, lợi suất mua lại cổ phiếu (buyback yield) đã giảm từ mức đỉnh 4,5% xuống còn 3,8%, cho thấy các công ty đang thận trọng hơn trong việc sử dụng vốn. Để cập nhật giá cổ phiếu mới nhất, hãy xem báo giá thời gian thực của NowPrice.

Trong thời gian tới, nhà giao dịch nên theo dõi liệu các nhà quản lý tài sản lớn khác có làm theo hay không. Các dữ liệu quan trọng bao gồm báo cáo lạm phát sắp tới và phát biểu của Fed, có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất và định giá cổ phiếu. Nếu Fed tiếp tục duy trì lập trường diều hâu, lợi suất trái phiếu có thể tăng thêm, gây áp lực lên cổ phiếu. Ngoài ra, biến động ngụ ý từ quyền chọn (options-implied volatility) đang ở mức thấp, cho thấy thị trường chưa định giá rủi ro giảm. Tính bền vững của đà tăng nhờ lợi nhuận sẽ được kiểm tra trong những tuần tới khi thị trường đánh giá tác động của khả năng tăng trưởng lợi nhuận chậm lại, đặc biệt khi mùa báo cáo quý II sắp kết thúc và kỳ vọng cho quý III đang hạ thấp.