Queda das ações da Alphabet vista como oportunidade tática de compra pelo Morgan Stanley

As ações da Alphabet (GOOGL) caíram recentemente, mas o Morgan Stanley vê isso como uma oportunidade tática de compra. O banco argumenta que os investidores estão ignorando o potencial do negócio de chips personalizados da Alphabet, já que a empresa planeja expandir sua capacidade de data centers até 2028. Com a ação negociando a cerca de 22x os lucros futuros, abaixo da média histórica de 25x para o setor de tecnologia, o valuation começa a parecer atrativo. O rendimento de lucros (earning yield) da Alphabet, em torno de 4,5%, supera o rendimento do Treasury de 10 anos, que está próximo de 4,2%, sinalizando uma relação favorável segundo o modelo Fed. Além disso, o programa de recompra de ações da empresa, que reduziu o número de ações em circulação em 5% no último ano, oferece um suporte adicional ao preço.

A liquidação das ações da Alphabet parece ser impulsionada por preocupações mais amplas do mercado, e não por fundamentos específicos da empresa. A análise do Morgan Stanley sugere que o mercado está subestimando o valor de longo prazo dos investimentos da Alphabet em silício personalizado, o que pode reduzir a dependência de fornecedores externos e melhorar as margens. Para os traders de ações, isso apresenta um ponto de entrada potencial se a tese se mantiver. Indicadores de amplitude de mercado, como o número de ações em alta versus baixa na Nasdaq, mostram um viés baixista recente, mas a rotação setorial para tecnologia pode se acelerar se o Federal Reserve adotar um tom mais dovish (acomodatício) nas próximas reuniões. A volatilidade implícita nas opções da Alphabet, medida pelo VIX setorial, está elevada, sugerindo que o mercado precifica oscilações significativas no curto prazo. Os traders podem acompanhar os movimentos do preço das ações da Alphabet no painel de ações ao vivo da NowPrice.

Olhando para o futuro, os investidores devem ficar atentos a quaisquer atualizações sobre os planos de expansão de data centers e desenvolvimento de chips personalizados da Alphabet. Os principais catalisadores incluem relatórios de lucros e anúncios de gastos de capital. O desempenho do setor de tecnologia em geral e as expectativas de taxas de juros também influenciarão a trajetória da ação. Se a Alphabet confirmar um guidance de capex acima do esperado, isso pode reforçar a tese de crescimento, mas também pressionar as margens no curto prazo. O mercado de futuros de taxas de juros indica uma probabilidade de 60% de corte de juros em setembro, o que seria positivo para ações de crescimento como a Alphabet. Por outro lado, um tom hawkish (restritivo) do Fed poderia estender a correção. A relação entre o forward P/E da Alphabet e o rendimento dos títulos de 10 anos continuará sendo um ponto focal para investidores de valor relativo.