Saylor y Mallers chocan por las métricas de bitcoin de Strategy

Michael Saylor y Jack Mallers se enfrentaron cara a cara por las métricas de bitcoin de Strategy durante un panel en BTC Prague el miércoles, reavivando el debate sobre cómo los inversores deben interpretar la compleja estructura de capital de la empresa.

Mallers, CEO de Strike y Twenty One Capital, cuestionó a Saylor sobre la definición de múltiplo sobre valor neto de activos (mNAV), señalando que algunos inversores incluyen valores fuera de dinero en sus cálculos. Strategy actualmente posee 6.700 millones de dólares en deuda convertible que está fuera de dinero, lo que significa que es poco probable que se convierta en capital a los precios actuales. Saylor defendió el enfoque de reporte de la empresa, argumentando que el mNAV solo debe reflejar valores dentro de dinero. El intercambio destacó la creciente complejidad del balance de Strategy a medida que continúa acumulando bitcoin a través de transacciones dilutivas.

Para los traders de criptomonedas, el debate subraya los desafíos de valorar empresas con grandes tenencias de bitcoin. Las métricas de reporte de Strategy influyen directamente en el sentimiento de los inversores y, por extensión, en el precio de su acción (MSTR), que a menudo cotiza con prima o descuento respecto a sus tenencias de bitcoin. Los traders pueden monitorear la acción del precio en tiempo real de MSTR y bitcoin en el panel en vivo de NowPrice para medir las reacciones del mercado a tales debates. El resultado de este estándar de reporte podría afectar cómo otras empresas tenedoras de bitcoin estructuran sus divulgaciones.

De cara al futuro, el mercado estará atento a cualquier guía formal de reguladores u organismos contables sobre métricas relacionadas con bitcoin. El desacuerdo entre Saylor y Mallers podría impulsar más discusiones en próximas conferencias de cripto, lo que podría llevar a estándares en toda la industria. Los inversores también deben vigilar las futuras actividades de recaudación de capital de Strategy y su impacto en los cálculos de mNAV.