Inflación subyacente de Japón se mantiene por encima del 2% en mayo, según datos del BOJ
La inflación subyacente de Japón se moderó al 2,7% en mayo mientras la inflación núcleo-núcleo cayó al 2,1%, complicando el camino de normalización de la política del BOJ a medida que las tendencias de precios subyacentes se enfrían.
La inflación subyacente de Japón se mantuvo por encima del objetivo del 2% del Banco de Japón (BOJ) en mayo, aunque el ritmo de aumento de precios continuó moderándose, según datos publicados esta semana. El índice de precios al consumo subyacente, que excluye alimentos frescos pero incluye energía, subió un 2,7% interanual en mayo, frente al 2,8% de abril. El índice de inflación núcleo-núcleo, que excluye tanto alimentos frescos como energía, se situó en el 2,1%, frente al 2,2% del mes anterior. La media recortada, otra medida de inflación subyacente, cayó al 1,5%.
Los datos presentan un panorama mixto para el BOJ mientras navega el camino hacia la normalización de la política. Mientras que la inflación subyacente general sigue siendo pegajosa debido a los costos energéticos, el descenso constante de la inflación núcleo-núcleo desde su máximo del 3,6% en junio del año pasado sugiere que las presiones de precios impulsadas por la demanda se están desvaneciendo. Esta divergencia complica la estrategia de comunicación del banco central, ya que busca construir una base para una inflación sostenible en torno a su objetivo del 2%. Para los operadores, la moderación de las tendencias de precios subyacentes reduce la urgencia de nuevas subidas de tasas, lo que podría pesar sobre el yen y apoyar los precios de los bonos del gobierno japonés. NowPrice ofrece cotizaciones en tiempo real de los pares JPY y los rendimientos de los JGB.
De cara al futuro, el BOJ seguirá de cerca las negociaciones salariales y los precios de los servicios para evaluar si la tendencia inflacionaria es duradera. El próximo dato clave es el IPC nacional de junio, que se publicará a finales de julio. Los participantes del mercado también seguirán el informe de perspectivas trimestrales del BOJ en su reunión de julio para conocer las previsiones de inflación actualizadas y cualquier indicio sobre el momento del próximo movimiento de tasas. El descenso gradual de la inflación núcleo-núcleo sugiere que el BOJ podría proceder con cautela, manteniendo una política acomodaticia durante más tiempo para no descarrilar la incipiente recuperación de la demanda interna.