L'inflation sous-jacente au Japon reste au-dessus de 2% en mai, selon les données de la BOJ
L'inflation sous-jacente au Japon s'est modérée à 2,7% en mai tandis que l'inflation cœur-cœur est tombée à 2,1%, compliquant la voie de normalisation de la politique de la BOJ alors que les tendances sous-jacentes des prix s'atténuent.
L'inflation sous-jacente au Japon est restée au-dessus de l'objectif de 2% de la Banque du Japon (BOJ) en mai, bien que le rythme de la hausse des prix ait continué de se modérer, selon les données publiées cette semaine. L'indice des prix à la consommation sous-jacent, qui exclut les produits frais mais inclut l'énergie, a augmenté de 2,7% sur un an en mai, contre 2,8% en avril. L'indice d'inflation cœur-cœur, qui exclut à la fois les produits frais et l'énergie, s'est établi à 2,1%, contre 2,2% le mois précédent. La moyenne tronquée, une autre mesure de l'inflation sous-jacente, est tombée à 1,5%.
Les données présentent un tableau mitigé pour la BOJ alors qu'elle navigue sur la voie de la normalisation de sa politique. Alors que l'inflation sous-jacente globale reste collante en raison des coûts de l'énergie, la baisse régulière de l'inflation cœur-cœur depuis son sommet de 3,6% en juin dernier suggère que les pressions sur les prix liées à la demande s'estompent. Cette divergence complique la stratégie de communication de la banque centrale, alors qu'elle cherche à construire une base pour une inflation durable autour de son objectif de 2%. Pour les traders, la modération des tendances sous-jacentes des prix réduit l'urgence de nouvelles hausses de taux, ce qui pourrait peser sur le yen et soutenir les prix des obligations d'État japonaises. NowPrice fournit des cotations en temps réel pour les paires JPY et les rendements JGB.
À l'avenir, la BOJ surveillera de près les négociations salariales et les prix des services pour évaluer si la tendance de l'inflation est durable. Le prochain point de données clé est l'IPC national de juin, qui sera publié fin juillet. Les acteurs du marché suivront également le rapport de perspectives trimestrielles de la BOJ lors de sa réunion de juillet pour des prévisions d'inflation actualisées et tout indice sur le calendrier de la prochaine décision de taux. La baisse progressive de l'inflation cœur-cœur suggère que la BOJ pourrait procéder avec prudence, en maintenant une politique accommodante plus longtemps pour ne pas faire dérailler la reprise naissante de la demande intérieure.