Subasta de bonos a 5 años de EE.UU. rinde 4,182%, cola de 0,1 pb

El Tesoro de EE.UU. subastó 44 mil millones de dólares en bonos a 5 años el miércoles, con un rendimiento máximo del 4,182%, apenas 0,1 puntos básicos por encima del nivel when-issued del 4,181%. Esta cola insignificante indica una fuerte demanda por el vencimiento, ya que la subasta se liquidó muy cerca de las expectativas del mercado. La relación bid-to-cover, una medida de la demanda, fue de 2,48, ligeramente por debajo del promedio reciente pero aún dentro de un rango saludable.

La subasta tiene lugar en un contexto de caída constante de los rendimientos del Tesoro desde mediados de mayo. El rendimiento del bono de referencia a 10 años ha disminuido desde sus máximos del 19 de mayo, impulsado por un creciente optimismo sobre un posible acuerdo nuclear entre EE.UU. e Irán. Tal acuerdo podría aliviar las tensiones geopolíticas y reducir los precios del petróleo, disminuyendo así las presiones inflacionarias. Sin embargo, no se ha concretado ningún acuerdo, y el estrecho de Ormuz sigue siendo un punto conflictivo. Para los operadores que monitorean la dinámica de las tasas, el estrechamiento de la curva de rendimientos y la compresión de las primas por plazo son señales clave. El feed de tasas en tiempo real de NowPrice muestra el rendimiento a 2 años en 3,95% y el de 10 años en 4,05%, reflejando una curva más plana.

De cara al futuro, los participantes del mercado se centrarán en los próximos datos, incluido el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) y el informe manufacturero del ISM, que podrían influir en la trayectoria de la política de la Fed. La próxima subasta de bonos a 5 años está programada para finales de junio, y cualquier cambio en la demanda será seguido de cerca. El anuncio de refinanciamiento del Tesoro a principios de mayo ya preparó el terreno para un aumento de la emisión, y la capacidad del mercado para absorber la oferta sigue siendo un tema clave para la segunda mitad de 2026.