Goldman prevé que ganancias impulsen más alzas en acciones con muchos activos

Los estrategas de Goldman Sachs predicen que las empresas intensivas en capital presentarán ganancias sólidas en esta temporada de informes, continuando superando a sus pares que dependen más de activos humanos o digitales. La opinión se basa en el ciclo económico actual y la dinámica sectorial que favorece a las empresas con activos físicos significativos. En el contexto del modelo Fed, el rendimiento de las ganancias (earnings yield) del S&P 500 se sitúa en torno al 4.5%, frente al rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cerca del 4.2%, lo que sugiere que las acciones aún ofrecen una prima positiva, especialmente en sectores con alto poder de fijación de precios. El forward P/E del índice ronda las 20.5 veces, pero sectores como energía e industriales cotizan a múltiplos más bajos, en torno a 15-17 veces, lo que refuerza su atractivo relativo.

Para los operadores del mercado de acciones, esto sugiere un posible giro hacia sectores con muchos activos, como industriales, energía y materiales. Estas empresas a menudo se benefician del poder de fijación de precios y el apalancamiento operativo en un entorno de demanda estable y costos de insumos manejables. Además, los indicadores de amplitud de mercado muestran que más del 60% de las acciones del S&P 500 cotizan por encima de su media móvil de 50 días, lo que respalda una rotación sectorial desde tecnológicas hacia value. La rentabilidad por dividendo y los programas de recompra (buyback yield) en estos sectores también son atractivos, con rendimientos cercanos al 2.5% en industriales y 3.2% en energía. En NowPrice, los precios de las acciones en vivo y los gráficos muestran cómo el mercado está reaccionando a estas tendencias sectoriales, con nombres de alto contenido de activos ganando tracción.

En el futuro, los inversores deben monitorear los próximos informes de ganancias de las principales empresas industriales y energéticas, así como los datos macroeconómicos sobre producción industrial y utilización de capacidad. La volatilidad implícita en opciones (VIX) se mantiene en niveles moderados, alrededor de 15, lo que sugiere que el mercado no anticipa grandes sobresaltos, pero podría aumentar si las ganancias no cumplen expectativas. El rendimiento relativo de las acciones con muchos activos frente a las de pocos activos será un tema clave esta temporada de ganancias, especialmente si la Reserva Federal mantiene una postura acomodaticia o insinúa recortes de tasas, lo que beneficiaría aún más a los sectores cíclicos.