L'adjudication des obligations américaines à 20 ans affiche un rendement de 4,927%, forte demande

Le Trésor américain a vendu 13 milliards de dollars d'obligations à 20 ans mardi, l'adjudication affichant un rendement maximal de 4,927%, le rendement le plus élevé accepté et attribué à tous les soumissionnaires retenus.

La forte demande internationale a été la caractéristique marquante, les soumissionnaires indirects—une catégorie qui inclut les banques centrales étrangères—ayant pris une part plus importante que la moyenne. Cela a contribué à faire grimper le ratio de couverture (bid-to-cover), qui mesure le total des offres par rapport au montant offert, au-dessus de la moyenne récente. Les acheteurs nationaux ont cependant été quelque peu évincés par l'appétit étranger. La queue (tail), soit la différence entre le rendement maximal de l'adjudication et le rendement when-issued juste avant l'adjudication, était minime, indiquant une tarification efficace. Les prix en direct et les graphiques de NowPrice montrent comment le rendement à 20 ans réagit aux résultats de l'adjudication.

Pour les traders de taux, la forte demande à un rendement relativement élevé suggère que les investisseurs sont à l'aise pour verrouiller des rendements supérieurs à 4,9% à long terme, ce qui pourrait ancrer l'extrémité longue de la courbe. Le prochain point d'attention sera l'offre à venir, notamment les adjudications d'obligations à 5 et 7 ans plus tard cette semaine, ainsi que tout changement dans les attentes de politique de la Fed qui pourrait influencer la demande lors des futures adjudications.