Les Treasuries proches de leur plus haut de 3 semaines avant les données sur l'emploi, le regard tourné vers la Fed de Warsh

Les rendements des Treasuries oscillaient près d'un sommet de trois semaines mardi, les traders se préparant pour les premières données sur l'emploi américain de la semaine, qui pourraient renforcer l'argument en faveur d'une hausse des taux sous la nouvelle présidence de la Réserve fédérale, Kevin Warsh.

Le rendement de l'obligation de référence à 10 ans est resté élevé après avoir grimpé à son plus haut niveau en trois semaines lors de la séance précédente. Ce mouvement reflète la conviction croissante du marché que la Fed, désormais dirigée par Warsh, procédera à une hausse des taux lors de sa prochaine réunion. Les chiffres de l'emploi à venir — à commencer par le rapport JOLTS plus tard dans la journée — sont considérés comme un test clé pour cette opinion. Une lecture solide renforcerait probablement les attentes d'un resserrement de la politique, tandis qu'un chiffre décevant pourrait introduire une certaine incertitude à court terme.

Pour les traders de taux d'intérêt, les enjeux sont élevés. Le marché obligataire a réévalué les attentes de taux depuis la nomination de Warsh, la probabilité d'une hausse lors de la réunion de juin ayant fortement augmenté. La courbe des rendements s'est pentifiée à mesure que les taux à court terme s'ajustent plus rapidement que les rendements à long terme, un schéma souvent associé à un virage restrictif de la politique. Les traders peuvent suivre ces mouvements en temps réel sur le tableau de bord des taux en direct de NowPrice, qui suit les rendements des Treasuries, les écarts de swaps et les probabilités implicites des OIS sur toutes les échéances.

À l'avenir, l'accent sera mis sur les données JOLPS plus tard dans la journée, suivies de l'emploi ADP et du rapport officiel sur les salaires non agricoles en fin de semaine. Une série de chiffres solides pourrait pousser le rendement à 10 ans vers le niveau de 4,50 %, tandis que tout signe d'affaiblissement du marché du travail pourrait déclencher un repli. Les marchés analyseront également tout commentaire des responsables de la Fed pour trouver des indices sur le rythme du resserrement sous la direction de Warsh.