Pimco favorece títulos australianos, aposta em cortes de juros no próximo ano

A Pacific Investment Management Co. está favorecendo a dívida pública australiana de cinco a dez anos, apostando que o Reserve Bank of Australia será forçado a migrar para cortes de juros para apoiar uma economia em desaceleração. A aposta reflete a visão de que o ciclo de aperto atual do RBA atingiu o pico e que a demanda doméstica mais fraca levará a um afrouxamento da política no próximo ano.

Para traders de taxas de juros e política de bancos centrais, esse movimento de um grande gestor de ativos sinaliza uma mudança nas expectativas do mercado sobre a trajetória do RBA. Os rendimentos dos títulos australianos têm estado elevados em relação a outros mercados desenvolvidos, mas o posicionamento da Pimco sugere que eles veem valor em travar rendimentos antes de uma possível alta à medida que as apostas de cortes de juros aumentam. O RBA manteve uma postura hawkish, mas o crescimento mais lento e o alívio das pressões inflacionárias podem forçar uma reversão. Os traders devem monitorar os dados econômicos australianos, especialmente os números de emprego e IPC, para confirmar a tese de desaceleração. A página de taxas em tempo real da NowPrice mostra os últimos rendimentos de títulos do governo australiano e taxas de swap para traders acompanharem essa operação.

Olhando adiante, o evento-chave é a próxima reunião de política do RBA, onde qualquer mudança dovish na linguagem validaria a visão da Pimco. O mercado está precificando um primeiro corte até meados do próximo ano, mas uma desaceleração mais acentuada pode antecipá-lo. Os traders também devem observar o sentimento de risco global e os preços das commodities, já que a economia australiana é sensível à demanda da China. Uma alta sustentada dos títulos australianos dependeria de dados fracos contínuos e de uma guinada clara do RBA.