BCE subirá tasas al 2,25% ante riesgos de inflación por petróleo

Se espera que el Banco Central Europeo suba su tasa de interés clave en 25 puntos básicos hasta el 2,25% en la reunión del jueves, un movimiento completamente descontado por los mercados. La decisión en sí es un hecho consumado, por lo que toda la reacción del mercado dependerá del tono del comunicado adjunto y de las proyecciones macroeconómicas actualizadas.

Para los operadores de divisas, la pregunta clave es si el BCE señala una senda más agresiva más allá de la subida prevista en el tercer trimestre. Cualquier sorpresa agresiva —como un ritmo más rápido de endurecimiento o revisiones al alza de la previsión de inflación— probablemente elevaría los rendimientos de los bonos de la zona euro y daría soporte al euro. Por el contrario, un tono acomodaticio o revisiones a la baja del crecimiento podrían pesar sobre la moneda única. Los gráficos en vivo del euro-dólar y euro-libra en NowPrice muestran cómo el mercado ya se está posicionando para este evento binario.

Una restricción significativa destacada por Morgan Stanley es que el apoyo fiscal en la zona euro es considerablemente más débil que durante la crisis energética de 2022, lo que significa que el BCE no puede confiar en el gasto público para amortiguar el shock inflacionario y puede necesitar hacer más del trabajo pesado por sí mismo. Las proyecciones actualizadas del PIB y la inflación se analizarán de cerca para ver hasta qué punto el banco ha revisado a la baja su perspectiva de crecimiento. Cualquier señal de que el BCE está dispuesto a pasar por alto una desaceleración temporal del crecimiento para abordar la inflación persistente reforzaría la narrativa agresiva y mantendría al euro alcista.