BCE deve elevar juros para 2,25% com riscos de inflação do petróleo

Espera-se que o Banco Central Europeu eleve sua taxa de juros básica em 25 pontos-base para 2,25% na reunião de quinta-feira, movimento já totalmente precificado pelos mercados. A decisão em si é uma conclusão inevitável, de modo que toda a reação do mercado dependerá do tom do comunicado que a acompanha e das projeções macroeconômicas atualizadas.

Para os operadores de câmbio, a questão central é se o BCE sinaliza um caminho mais agressivo além do aumento esperado no terceiro trimestre. Qualquer surpresa hawkish — como um ritmo mais rápido de aperto ou revisões para cima na previsão de inflação — provavelmente elevaria os rendimentos dos títulos da zona do euro e daria suporte ao euro. Por outro lado, um tom dovish ou revisões para baixo no crescimento podem pesar sobre a moeda única. Os gráficos ao vivo do euro-dólar e euro-libra no NowPrice mostram como o mercado já está se posicionando para esse evento binário.

Uma restrição significativa destacada pelo Morgan Stanley é que o apoio fiscal na zona do euro é consideravelmente mais fraco do que durante a crise energética de 2022, o que significa que o BCE não pode contar com os gastos do governo para amortecer o choque inflacionário e pode precisar fazer mais do trabalho pesado por conta própria. As projeções atualizadas de PIB e inflação serão analisadas de perto para ver até que ponto o banco revisou para baixo sua perspectiva de crescimento. Qualquer sinal de que o BCE está disposto a ignorar uma desaceleração temporária do crescimento para lidar com a inflação persistente reforçaria a narrativa hawkish e manteria o euro altista.