ECB chuẩn bị tăng lãi suất lên 2,25% giữa rủi ro lạm phát dầu

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) dự kiến sẽ tăng lãi suất chủ chốt thêm 25 điểm cơ bản lên 2,25% tại cuộc họp thứ Năm, một động thái đã được thị trường định giá đầy đủ. Bản thân quyết định này đã được dự báo trước, do đó toàn bộ phản ứng của thị trường sẽ phụ thuộc vào giọng điệu của tuyên bố kèm theo và các dự báo kinh tế vĩ mô cập nhật.

Đối với các nhà giao dịch ngoại hối, câu hỏi chính là liệu ECB có báo hiệu một lộ trình tích cực hơn ngoài đợt tăng lãi suất dự kiến trong quý III hay không. Bất kỳ bất ngờ diều hâu nào — chẳng hạn như tốc độ thắt chặt nhanh hơn hoặc điều chỉnh tăng dự báo lạm phát — sẽ có khả năng đẩy lợi suất trái phiếu khu vực đồng euro lên cao và hỗ trợ đồng euro. Ngược lại, giọng điệu bồ câu hoặc điều chỉnh giảm tăng trưởng có thể gây áp lực lên đồng tiền chung. Biểu đồ tỷ giá euro-dollar và euro-sterling trực tiếp trên NowPrice cho thấy thị trường đang định vị như thế nào cho sự kiện nhị phân này.

Một ràng buộc đáng kể được Morgan Stanley nhấn mạnh là hỗ trợ tài khóa tại khu vực đồng euro yếu hơn đáng kể so với cuộc khủng hoảng năng lượng năm 2022, nghĩa là ECB không thể dựa vào chi tiêu chính phủ để giảm nhẹ cú sốc lạm phát và có thể cần phải tự mình gánh vác nhiều hơn. Các dự báo GDP và lạm phát cập nhật sẽ được phân tích kỹ lưỡng để xem ngân hàng đã điều chỉnh giảm triển vọng tăng trưởng đến mức nào. Bất kỳ tín hiệu nào cho thấy ECB sẵn sàng nhìn qua sự chậm lại tăng trưởng tạm thời để giải quyết lạm phát dai dẳng sẽ củng cố câu chuyện diều hâu và giữ cho đồng euro tăng giá.