Datos salariales débiles de Japón difícilmente descarrilarán las subidas del BOJ, aunque crece el riesgo del yen

Los débiles datos salariales de mayo en Japón difícilmente descarrilarán la senda de subidas del Banco de Japón (BOJ), incluso cuando crece el riesgo de una persistente debilidad del yen, según analistas de Capital Economics y OCBC.

Capital Economics mantiene su opinión de que el BOJ ignorará la desaceleración de un solo mes en el crecimiento de las ganancias en efectivo, manteniendo su pronóstico de que la tasa de política llegue al 2% para finales de 2027. La firma argumenta que la tendencia subyacente de los salarios sigue siendo favorable a una mayor normalización, lo que sugiere que los mercados no deberían reaccionar de forma exagerada a una publicación débil. OCBC, por su parte, advierte de un riesgo separado pero relacionado: la persistente debilidad del yen combinada con el aumento de los rendimientos de los bonos del gobierno japonés (JGB) a largo plazo podría convertirse en una fuente de volatilidad global más amplia. El banco señala que si los inversores comienzan a atribuir las futuras subidas del BOJ a motivos políticos en lugar de económicos bajo el primer ministro Takaichi, el contagio podría ser más pronunciado. Para los operadores de divisas, la trayectoria del yen sigue siendo una variable clave. Los precios de forex en vivo y los gráficos en NowPrice muestran cómo está reaccionando el mercado a la narrativa cambiante del BOJ y los datos salariales.

De cara al futuro, la atención se centra en las próximas reuniones del BOJ y en nuevos datos salariales. La capacidad del banco central para mantener su sesgo restrictivo se pondrá a prueba tanto por los indicadores económicos nacionales como por las condiciones del mercado global. Si la debilidad del yen persiste, podría presionar a otras monedas asiáticas como el won surcoreano y el baht tailandés. Sin embargo, OCBC ve el mayor riesgo en que los rendimientos de los JGB se contagien a los mercados de bonos de EE.UU., Reino Unido y Alemania, lo que podría desencadenar una reevaluación más amplia de las expectativas de tasas de interés globales. Los operadores deben monitorear los niveles de rendimiento de los JGB y cualquier comentario de los funcionarios del BOJ para obtener pistas sobre el ritmo de futuras subidas de tasas.