Dữ liệu lương Nhật yếu khó ngăn BOJ tăng lãi suất, dù rủi ro đồng yen tăng

Dữ liệu lương tháng 5 yếu hơn của Nhật Bản khó có thể làm chệch hướng lộ trình tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), ngay cả khi rủi ro đồng yen yếu kéo dài gia tăng, theo các nhà phân tích tại Capital Economics và OCBC.

Capital Economics giữ nguyên quan điểm rằng BOJ sẽ bỏ qua sự chậm lại trong một tháng của tăng trưởng thu nhập bằng tiền mặt, giữ nguyên dự báo lãi suất chính sách đạt 2% vào cuối năm 2027. Hãng cho rằng xu hướng tiền lương cơ bản vẫn hỗ trợ cho việc bình thường hóa thêm, cho thấy thị trường không nên phản ứng thái quá với một số liệu yếu. Trong khi đó, OCBC cảnh báo về một rủi ro riêng biệt nhưng có liên quan: đồng yen yếu kéo dài kết hợp với lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn dài tăng có thể trở thành nguồn gốc của biến động toàn cầu rộng hơn. Ngân hàng lưu ý rằng nếu các nhà đầu tư bắt đầu quy các đợt tăng lãi suất trong tương lai của BOJ cho động cơ chính trị thay vì kinh tế dưới thời Thủ tướng Takaichi, thì tác động lan tỏa có thể rõ rệt hơn. Đối với các nhà giao dịch ngoại hối, quỹ đạo của đồng yen vẫn là một biến số chính. Giá ngoại hối trực tiếp và biểu đồ trên NowPrice cho thấy thị trường đang phản ứng thế nào với câu chuyện của BOJ và dữ liệu tiền lương đang thay đổi.

Trong thời gian tới, trọng tâm chuyển sang các cuộc họp sắp tới của BOJ và dữ liệu tiền lương tiếp theo. Khả năng duy trì xu hướng thắt chặt của ngân hàng trung ương sẽ bị thử thách bởi cả các chỉ số kinh tế trong nước và điều kiện thị trường toàn cầu. Nếu đồng yen yếu kéo dài, nó có thể gây áp lực lên các đồng tiền châu Á khác như won Hàn Quốc và baht Thái Lan. Tuy nhiên, OCBC nhìn thấy rủi ro lớn hơn ở việc lợi suất JGB lan sang thị trường trái phiếu Mỹ, Anh và Đức, điều này có thể kích hoạt một sự định giá lại rộng hơn về kỳ vọng lãi suất toàn cầu. Các nhà giao dịch nên theo dõi mức lợi suất JGB và bất kỳ bình luận nào từ các quan chức BOJ để tìm manh mối về tốc độ tăng lãi suất trong tương lai.