Des données salariales japonaises molles ne devraient pas faire dérailler les hausses de la BOJ, même si le risque sur le yen augmente

Les données salariales japonaises plus molles de mai ne devraient pas faire dérailler la trajectoire de hausse de la Banque du Japon (BOJ), même si le risque d'une faiblesse persistante du yen augmente, selon des analystes de Capital Economics et OCBC.

Capital Economics maintient son point de vue selon lequel la BOJ ignorera le ralentissement d'un seul mois de la croissance des gains en espèces, conservant ainsi sa prévision d'un taux directeur à 2% d'ici fin 2027. La firme soutient que la tendance sous-jacente des salaires reste favorable à une normalisation supplémentaire, suggérant que les marchés ne devraient pas réagir de manière excessive à une seule publication faible. OCBC, quant à elle, met en garde contre un risque distinct mais connexe : la faiblesse persistante du yen combinée à la hausse des rendements des obligations d'État japonaises (JGB) à long terme pourrait devenir une source de volatilité mondiale plus large. La banque note que si les investisseurs commencent à attribuer les futures hausses de la BOJ à des motifs politiques plutôt qu'économiques sous le Premier ministre Takaichi, la contagion pourrait être plus prononcée. Pour les traders de devises, la trajectoire du yen reste une variable clé. Les prix forex en direct et les graphiques sur NowPrice montrent comment le marché réagit au récit changeant de la BOJ et aux données salariales.

À l'avenir, l'attention se tourne vers les prochaines réunions de la BOJ et les données salariales à venir. La capacité de la banque centrale à maintenir son biais restrictif sera testée à la fois par les indicateurs économiques nationaux et les conditions du marché mondial. Si la faiblesse du yen persiste, elle pourrait faire pression sur d'autres devises asiatiques comme le won sud-coréen et le baht thaïlandais. Cependant, OCBC voit le plus grand risque dans la contagion des rendements des JGB aux marchés obligataires américains, britanniques et allemands, ce qui pourrait déclencher une réévaluation plus large des attentes de taux d'intérêt mondiaux. Les traders doivent surveiller les niveaux de rendement des JGB et tout commentaire des responsables de la BOJ pour obtenir des indices sur le rythme des futures hausses de taux.