La demanda de oro subirá mientras el capital soberano reconsidera la dependencia del dólar
Los bancos centrales y fondos soberanos planean aumentar sus tenencias de oro, ya que una encuesta muestra un fuerte aumento de instituciones que citan la deuda de EE.UU. como un factor negativo para el rol de reserva del dólar, señalando una demanda estructural del metal.
Se espera que la demanda de oro aumente a medida que un número creciente de bancos centrales y fondos soberanos planean incrementar sus tenencias, impulsados por una reevaluación del estatus de reserva del dólar en medio de crecientes preocupaciones sobre la deuda de EE.UU.
Una encuesta a instituciones soberanas que gestionan 29 billones de dólares en activos encontró que un tercio tiene la intención de añadir oro a sus carteras. Esto se suma a dos años de compras ya elevadas por parte del sector oficial. La proporción de bancos centrales que citan la deuda de EE.UU. como un factor negativo para el rol de reserva del dólar se triplicó al 61% en 2025 desde el 20% en 2024, según el informe. Este cambio es estructural más que táctico, lo que hace que el giro hacia el oro sea más persistente y difícil de revertir.
Para los operadores de divisas y mercados de cambios, esta tendencia tiene implicaciones directas. Las compras de oro por parte de los bancos centrales reducen la proporción de reservas en dólares, lo que potencialmente pesa sobre el billete verde a medio plazo. La ruptura de la relación tradicional de diversificación entre bonos y acciones durante los recientes episodios de inflación ha incentivado aún más el oro como cobertura de cartera. Los operadores pueden seguir los movimientos del oro en tiempo real y su impacto en los pares de divisas a través del panel de FX en vivo de NowPrice, que rastrea XAU/USD e instrumentos relacionados.
De cara al futuro, la cuestión clave es si este giro hacia el oro se acelera. Los próximos datos sobre la composición de las reservas de los bancos centrales y las asignaciones de los fondos soberanos proporcionarán más pistas. El próximo informe COFER del FMI, que se publicará en los próximos meses, revelará si la tendencia ya es visible en las estadísticas oficiales. Cualquier escalada en las preocupaciones fiscales de EE.UU. podría impulsar nuevas compras, mientras que una estabilización del estatus de reserva del dólar podría ralentizar el ritmo. Por ahora, los impulsores estructurales siguen firmemente vigentes.