MUFG prevé que el euro suba a 1,20 frente al dólar para 2027 por el pico de tasas del BCE

MUFG pronostica que el euro subirá a 1,20 frente al dólar en el primer trimestre de 2027, una previsión por encima del consenso a medida que el Banco Central Europeo se acerca al final de su ciclo de ajuste.

La visión del banco japonés se basa en una reducción del diferencial de rendimiento entre Estados Unidos y Europa. A medida que las expectativas de subida de tasas de la Reserva Federal se desvanecen más rápido que la valoración del BCE, el diferencial de tasas que ha favorecido al dólar se comprimirá. La eliminación de la prima de riesgo de Oriente Medio de los precios del petróleo también ha permitido que la dinámica de los diferenciales de tasas recupere su papel dominante en el EUR/USD. La curva del bund se ha aplanado junto con la caída del crudo, con el rendimiento a 10 años ya relajándose para reflejar un menor riesgo de inflación.

Para los operadores de divisas, el pronóstico de MUFG implica un cambio estructural en la ventaja de rendimiento del dólar. Los precios y gráficos de divisas en vivo en NowPrice muestran cómo el mercado ya está valorando una trayectoria menos agresiva de la Fed en comparación con el BCE. Un estrechamiento del diferencial de tasas reales generalmente respalda al euro, especialmente si el BCE realiza un último aumento de seguro que refuerce su postura agresiva. El posicionamiento en torno a ese posible movimiento será un factor clave para los mercados de tasas europeos hacia fin de año.

De cara al futuro, el camino hacia 1,20 depende de que los datos confirmen que la inflación estadounidense se está enfriando más rápido que la europea. Las publicaciones clave incluyen el IPC de EE.UU. y los PMI de la eurozona en los próximos meses. Si la Fed se mantiene firme mientras el BCE sube una vez más, el euro podría acelerar su avance durante 2026 y hasta 2027. El objetivo por encima del consenso de MUFG sugiere que el banco ve más margen de caída para el dólar que la mayoría.