MUFG prevê euro subindo para 1,20 contra o dólar até 2027 com pico de juros do BCE

MUFG prevê que o euro subirá para 1,20 contra o dólar até o primeiro trimestre de 2027, uma projeção acima do consenso, enquanto o Banco Central Europeu se aproxima do fim de seu ciclo de aperto.

A visão do banco japonês baseia-se no estreitamento do diferencial de rendimento entre EUA e Europa. À medida que as expectativas de alta de juros do Federal Reserve desaparecem mais rapidamente do que a precificação do BCE, o diferencial de juros que favoreceu o dólar deve se comprimir. A eliminação do prêmio de risco do Oriente Médio dos preços do petróleo também permitiu que a dinâmica dos diferenciais de juros reassumisse seu papel dominante no EUR/USD. A curva do bund se achatou junto com a queda do petróleo bruto, com o rendimento de 10 anos já cedendo para refletir menor risco de inflação.

Para os traders de câmbio, a previsão do MUFG implica uma mudança estrutural na vantagem de rendimento do dólar. Preços e gráficos de forex ao vivo no NowPrice mostram como o mercado já está precificando uma trajetória menos agressiva do Fed em relação ao BCE. Um estreitamento do diferencial de juros reais geralmente suporta o euro, especialmente se o BCE realizar um último aumento de seguro que reforce sua postura hawkish. O posicionamento em torno desse movimento potencial será um fator-chave para os mercados de juros europeus até o final do ano.

Olhando adiante, o caminho para 1,20 depende de dados que confirmem que a inflação dos EUA está esfriando mais rápido do que a da Europa. Os principais lançamentos incluem o CPI dos EUA e os PMIs da zona do euro nos próximos meses. Se o Fed mantiver a taxa enquanto o BCE aumentar mais uma vez, o euro pode acelerar sua alta durante 2026 e até 2027. A meta acima do consenso do MUFG sugere que o banco vê mais espaço para queda do dólar do que a maioria.