MUFG voit l'euro grimper à 1,20 face au dollar d'ici 2027 alors que la BCE approche du pic des taux
MUFG prévoit que l'EUR/USD atteigne 1,20 au premier trimestre 2027, au-dessus du consensus, alors que les attentes de hausse des taux de la Fed s'estompent et que la BCE approche du pic des taux, réduisant les écarts de rendement.
MUFG prévoit que l'euro grimpera à 1,20 face au dollar d'ici le premier trimestre 2027, une prévision supérieure au consensus alors que la Banque centrale européenne approche de la fin de son cycle de resserrement.
La vision de la banque japonaise repose sur un rétrécissement de l'écart de rendement entre les États-Unis et l'Europe. Alors que les attentes de hausse des taux de la Réserve fédérale s'estompent plus rapidement que la tarification de la BCE, le différentiel de taux qui a favorisé le dollar va se comprimer. Le dénouement de la prime de risque liée au Moyen-Orient sur les prix du pétrole a également permis à la dynamique des écarts de taux de reprendre son rôle dominant sur l'EUR/USD. La courbe du bund s'est aplatie parallèlement à la baisse du brut, le rendement à 10 ans s'étant déjà détendu pour refléter un risque d'inflation réduit.
Pour les cambistes, la prévision de MUFG implique un changement structurel dans l'avantage de rendement du dollar. Les prix et graphiques forex en direct sur NowPrice montrent comment le marché intègre déjà une trajectoire moins restrictive de la Fed par rapport à la BCE. Un rétrécissement du différentiel de taux réel soutient généralement l'euro, surtout si la BCE procède à une dernière hausse d'assurance qui renforce sa position restrictive. Le positionnement autour de ce mouvement potentiel sera un facteur clé pour les marchés de taux européens d'ici la fin de l'année.
À l'avenir, le chemin vers 1,20 dépendra de données confirmant que l'inflation américaine se refroidit plus rapidement que l'inflation européenne. Les publications clés incluent l'IPC américain et les PMI de la zone euro dans les mois à venir. Si la Fed reste stable tandis que la BCE augmente encore une fois, l'euro pourrait accélérer sa progression tout au long de 2026 et jusqu'en 2027. L'objectif supérieur au consensus de MUFG suggère que la banque voit plus de potentiel de baisse pour le dollar que la plupart.