Le premier témoignage Humphrey-Hawkins de Warsh mettra à l'épreuve sa détermination face à l'inflation
Les rendements du Trésor et le dollar sont exposés au risque de titres alors que le président de la Fed, Warsh, livre son premier témoignage Humphrey-Hawkins, les marchés se concentrant sur sa détermination face à l'inflation et sa position sur le bilan.
Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, livrera son premier témoignage Humphrey-Hawkins devant le Congrès cette semaine, un événement clé qui pourrait donner le ton pour les attentes de taux et le dollar. Cette comparution de deux jours, avec la session du Sénat le 15 juillet qui devrait susciter des questions plus incisives, intervient alors que l'inflation atteint un sommet de trois ans à 4,2 % et que neuf membres du FOMC ont déjà prévu des taux plus élevés lors de sa première réunion.
Les rendements du Trésor seront sensibles à tout signal de Warsh sur la trajectoire des taux, compte tenu notamment de l'orientation restrictive du diagramme en points. Les traders peuvent suivre la réaction en temps réel des rendements et du dollar sur le tableau de bord des devises en direct de NowPrice. Le dollar et les secteurs boursiers sensibles aux taux sont exposés au risque de titres pendant les deux jours, et tout changement dans son langage sur le bilan sera également surveillé de près. Le désir déclaré de Warsh de réduire les avoirs de la Fed a été interprété comme un contrepoids restrictif à long terme à toute flexibilité des taux à court terme, ce qui signifie que les marchés analyseront ses paroles attentivement pour trouver des indices sur le rythme de réduction du bilan.
À l'avenir, la question clé est de savoir si Warsh réaffirmera le signal restrictif du diagramme en points ou adoptera un ton plus prudent compte tenu des effets retardés du resserrement passé. Tout langage qu'il utilisera pour caractériser les perspectives de prix fera bouger les marchés, surtout s'il signale une volonté de regarder au-delà des moteurs temporaires de l'inflation ou, à l'inverse, la nécessité d'agir de manière plus agressive. La session du Sénat a historiquement plus de poids, donc les traders doivent se préparer à une volatilité accrue le 15 juillet. Le témoignage prépare également le terrain pour la réunion du FOMC de juillet, où la décision sur les taux sera le prochain catalyseur majeur pour le dollar et les marchés obligataires.