Les anticipations d'inflation des consommateurs de la BCE baissent mais restent élevées

Les anticipations d'inflation à trois ans des consommateurs de la zone euro ont légèrement baissé en avril, selon une enquête de la Banque centrale européenne (BCE), offrant un certain répit aux décideurs politiques, qui devraient largement relever les taux d'intérêt la semaine prochaine.

L'enquête sur les anticipations des consommateurs de la BCE a montré que le taux d'inflation médian à trois ans est tombé à 2,5 % contre 2,6 % en mars, tandis que les anticipations à un an sont restées stables à 3,0 %. Ces données sont publiées alors que la banque centrale se prépare pour sa réunion de juin, où une hausse des taux d'un quart de point est presque entièrement intégrée par les marchés monétaires. La légère baisse des anticipations à long terme pourrait donner à la BCE une certaine marge de manœuvre, mais l'inflation reste bien au-dessus de son objectif de 2 %, et l'enquête a également indiqué que les consommateurs s'attendent à un chômage plus élevé et à une croissance économique plus lente.

Pour les traders de taux d'intérêt, l'enquête renforce l'idée que la BCE procédera à une hausse des taux la semaine prochaine mais pourrait signaler une voie plus prudente par la suite. La persistance d'anticipations d'inflation élevées, en particulier la mesure à un an, suggère que le cycle de resserrement de la BCE n'est pas encore terminé. Les prix et graphiques en direct sur NowPrice montrent comment le marché intègre la trajectoire des taux attendue, avec la courbe forward du taux à court terme de l'euro (ESTR) reflétant un taux de pointe d'environ 3,75 % d'ici la fin de l'année. Les traders surveilleront de près tout signal dovish ou hawkish dans la déclaration de la BCE et la conférence de presse de la présidente Lagarde la semaine prochaine.

Pour l'avenir, les points de données clés pour la BCE seront la publication de l'inflation de mai plus tard cette semaine et les projections macroéconomiques trimestrielles du personnel qui accompagneront la décision sur les taux. Si les données d'inflation montrent d'autres signes d'apaisement, la BCE pourrait tempérer son discours hawkish. Cependant, avec une croissance des salaires encore robuste et une inflation des services persistante, le risque demeure que la banque centrale doive continuer à relever les taux après l'été. La prochaine réunion de la BCE le 15 juin sera le centre d'attention immédiat pour les marchés.