Expectativas de inflação do consumidor do BCE caem mas permanecem elevadas

As expectativas de inflação em três anos dos consumidores da zona do euro caíram ligeiramente em abril, de acordo com uma pesquisa do Banco Central Europeu (BCE), aliviando os formuladores de políticas, que são amplamente esperados para aumentar as taxas de juros na próxima semana.

A Pesquisa de Expectativas do Consumidor do BCE mostrou que a taxa de inflação mediana em três anos caiu para 2,5% de 2,6% em março, enquanto as expectativas em um ano permaneceram estáveis em 3,0%. Os dados são divulgados enquanto o banco central se prepara para sua reunião de junho, onde um aumento de um quarto de ponto está quase totalmente precificado pelos mercados monetários. A ligeira queda nas expectativas de longo prazo pode dar ao BCE algum espaço de manobra, mas a inflação permanece bem acima de sua meta de 2%, e a pesquisa também indicou que os consumidores esperam maior desemprego e crescimento econômico mais lento.

Para os traders de taxas de juros, a pesquisa reforça a visão de que o BCE prosseguirá com um aumento de juros na próxima semana, mas pode sinalizar um caminho mais cauteloso depois. A persistente elevação das expectativas de inflação, especialmente a medida de um ano, sugere que o ciclo de aperto do BCE ainda não terminou. Os preços e gráficos ao vivo no NowPrice mostram como o mercado está precificando a trajetória esperada das taxas, com a curva forward da taxa de curto prazo do euro (ESTR) refletindo uma taxa de pico de cerca de 3,75% até o final do ano. Os traders observarão atentamente quaisquer sinais dovish ou hawkish na declaração do BCE e na coletiva de imprensa da presidente Lagarde na próxima semana.

Olhando adiante, os principais pontos de dados para o BCE serão a divulgação da inflação de maio no final desta semana e as projeções macroeconômicas trimestrais da equipe que acompanharão a decisão de juros. Se os dados de inflação mostrarem mais sinais de arrefecimento, o BCE pode moderar seu discurso hawkish. No entanto, com o crescimento salarial ainda robusto e a inflação de serviços persistente, o risco permanece de que o banco central precise continuar aumentando as taxas após o verão. A próxima reunião do BCE em 15 de junho será o foco imediato para os mercados.