Les conseillers de Merz réduisent les prévisions de croissance allemande, voient une inflation plus rapide

Les conseillers économiques du chancelier allemand Friedrich Merz ont réduit de près de moitié leurs prévisions de croissance pour l'Allemagne en 2026, tout en relevant leurs perspectives d'inflation, selon un rapport publié cette semaine.

Le panel d'experts indépendants s'attend désormais à ce que l'économie allemande croisse de seulement 0,8% cette année, contre une estimation précédente de 1,5%. Ils ont cité les vents contraires du conflit en cours au Moyen-Orient et l'incertitude entourant la politique commerciale des États-Unis, y compris les droits de douane potentiels. Parallèlement, ils voient l'inflation atteindre en moyenne 2,5% en 2026, contre 2,0% prévu auparavant, en raison de la persistance des coûts énergétiques et des perturbations de la chaîne d'approvisionnement. Cette combinaison d'une croissance plus faible et d'une inflation plus rapide — une tendance stagflationniste — est particulièrement difficile pour la Banque centrale européenne (BCE) alors qu'elle navigue sur sa trajectoire de taux. Pour les traders obligataires, cette révision renforce les attentes selon lesquelles la BCE pourrait devoir maintenir les taux plus élevés plus longtemps pour contenir les pressions sur les prix, même si l'économie ralentit. Les taux et graphiques en direct sur NowPrice montrent comment les rendements des obligations allemandes réagissent à l'évolution du mix croissance-inflation.

Les marchés se concentreront désormais sur les prochaines données d'inflation de la zone euro et sur la réunion de politique monétaire de la BCE en juin. Toute nouvelle détérioration des perspectives de croissance ou surprise à la hausse de l'inflation pourrait entraîner une réévaluation des attentes en matière de taux. Les traders doivent également surveiller les commentaires des responsables de la BCE concernant l'équilibre entre le soutien à la croissance et le contrôle de l'inflation.