Cố vấn Merz cắt giảm dự báo tăng trưởng Đức, lạm phát nhanh hơn

Các cố vấn kinh tế cho Thủ tướng Đức Friedrich Merz đã cắt giảm gần một nửa dự báo tăng trưởng năm 2026 của Đức, đồng thời nâng dự báo lạm phát, theo một báo cáo công bố trong tuần này.

Nhóm chuyên gia độc lập hiện dự kiến nền kinh tế Đức chỉ tăng trưởng 0,8% trong năm nay, giảm so với ước tính trước đó là 1,5%. Họ viện dẫn những trở ngại từ xung đột Trung Đông đang diễn ra và sự bất ổn về chính sách thương mại của Mỹ, bao gồm cả thuế quan tiềm năng. Đồng thời, họ dự báo lạm phát trung bình 2,5% trong năm 2026, tăng so với dự báo trước đó là 2,0%, do chi phí năng lượng và gián đoạn chuỗi cung ứng vẫn tiếp diễn. Sự kết hợp giữa tăng trưởng yếu hơn và lạm phát nhanh hơn — một xu hướng stagflation — đặc biệt thách thức đối với Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) khi họ điều chỉnh lộ trình lãi suất. Đối với các nhà giao dịch trái phiếu, sự điều chỉnh này củng cố kỳ vọng rằng ECB có thể phải giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn để kiềm chế áp lực giá, ngay cả khi nền kinh tế chậm lại. Tỷ giá và biểu đồ trực tiếp trên NowPrice cho thấy lợi suất trái phiếu chính phủ Đức phản ứng thế nào trước sự thay đổi của tổ hợp tăng trưởng-lạm phát.

Thị trường hiện sẽ tập trung vào dữ liệu lạm phát khu vực đồng euro sắp tới và cuộc họp chính sách tháng 6 của ECB. Bất kỳ sự suy giảm nào thêm trong triển vọng tăng trưởng hoặc bất ngờ tăng lạm phát có thể dẫn đến việc định giá lại kỳ vọng lãi suất. Các nhà giao dịch cũng nên theo dõi các bình luận từ quan chức ECB về sự cân bằng giữa hỗ trợ tăng trưởng và kiểm soát lạm phát.