Lạm phát ẩn và rủi ro An sinh Xã hội chi phối bàn tròn tài chính

Bàn tròn tài chính Bloomberg tuần này tập trung vào ba chủ đề chính cho các nhà đầu tư nhạy cảm với lãi suất: lạm phát ẩn, đợt tăng giá của Apple và tương lai của An sinh Xã hội. Cuộc thảo luận với sự tham gia của David Gura, Romaine Bostick, Lisa Mateo và Tom Keene đã xem xét các yếu tố này có thể ảnh hưởng đến lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và động lực thị trường rộng lớn hơn.

Lạm phát ẩn đề cập đến mức tăng giá không được phản ánh đầy đủ trong các thước đo chính thức như Chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Điều này có thể bao gồm điều chỉnh chất lượng, thiên lệch thay thế và chi phí dịch vụ ngày càng tăng như chăm sóc sức khỏe và giáo dục. Nếu lạm phát ẩn dai dẳng hơn so với con số tiêu đề, Fed có thể cần duy trì lập trường thắt chặt lâu hơn, giữ lãi suất ngắn hạn ở mức cao. Điều này sẽ ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu, đặc biệt là ở đầu ngắn của đường cong. Đợt tăng giá gần đây của Apple đối với dịch vụ và phần cứng cũng cho thấy sức mạnh định giá của doanh nghiệp vẫn còn mạnh, có thể dẫn đến các số liệu lạm phát cao hơn trong tương lai. Đối với các nhà giao dịch lãi suất, điều này có nghĩa là rủi ro về môi trường lãi suất cao kéo dài là có thật, và giá cả và biểu đồ tỷ giá trực tiếp trên NowPrice cho thấy thị trường đang điều chỉnh kỳ vọng cho cuộc họp Fed tiếp theo.

Nhìn về phía trước, bàn tròn cũng đề cập đến tính bền vững của An sinh Xã hội, một mối quan tâm tài khóa dài hạn có thể ảnh hưởng đến quỹ đạo lợi suất trái phiếu kho bạc. Nếu các nhà đầu tư yêu cầu mức bù kỳ hạn cao hơn để bù đắp cho rủi ro tài khóa trong tương lai, lãi suất dài hạn có thể tăng ngay cả khi không có hành động của Fed. Các nhà giao dịch nên theo dõi dữ liệu CPI và việc làm sắp tới để xác nhận xu hướng lạm phát ẩn, cũng như bất kỳ bình luận nào của Fed về lãi suất trung tính. Sự tương tác giữa sức mạnh định giá của doanh nghiệp và tính bền vững tài khóa sẽ vẫn là động lực chính cho thị trường lãi suất trong những tháng tới.