L'inflation renverse les paris sur les taux de la Fed après la surprise du PCE
Les données d'inflation PCE de mai ont surpris à la hausse, avec l'indice global à 4,1% et le cœur à 3,4%, faisant basculer les attentes du marché de baisses à d'éventuelles hausses de taux de la Fed.
L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) de mai s'est avéré plus élevé que prévu, avec l'inflation globale atteignant 4,1% sur un an et le PCE cœur à 3,4%. Ces données marquent un net renversement par rapport au début de l'année, lorsque les marchés anticipaient plusieurs baisses de taux pour 2026. Au lieu de cela, les chiffres d'inflation obstinément élevés ont inversé le récit à Wall Street : les économistes débattent désormais non pas de savoir quand la Fed baissera ses taux, mais dans combien de temps elle pourrait les relever à nouveau.
Pour les traders de taux d'intérêt, les implications sont importantes. La mesure d'inflation préférée de la Fed, le PCE cœur, reste bien au-dessus de l'objectif de 2%, tirée par la hausse des coûts des services et une croissance solide des salaires. Le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, membre votant, a récemment souligné que la banque centrale doit voir des preuves convaincantes d'un ralentissement de l'inflation avant d'envisager un assouplissement de sa politique. Le changement d'attentes a poussé le rendement du Trésor à 2 ans à la hausse, reflétant une réévaluation de la trajectoire des taux. La page des taux en temps réel de NowPrice montre le rendement à 2 ans proche de 4,85% et celui à 10 ans à 4,45%, alors que les marchés s'ajustent à un scénario de taux plus élevés plus longtemps.
À l'avenir, l'accent sera mis sur les prochaines données du marché du travail, en particulier le rapport sur l'emploi non agricole de juin, pour obtenir des indications supplémentaires sur les pressions salariales. Si l'emploi reste solide, l'argument en faveur d'une hausse des taux pourrait gagner du terrain. La prochaine réunion de la Fed en juillet sera surveillée de près pour tout changement dans le diagramme en points ou les orientations prospectives. Les traders doivent surveiller NowPrice pour des mises à jour en temps réel sur les rendements du Trésor et les contrats à terme sur les fonds fédéraux à mesure que le débat sur les taux évolue.